La BOJ è stata un'acquirente aggressivo di obbligazioni per difendere la sua politica di tassi ultra-bassi. Ciò ha spinto la sua proprietà a oltre la metà del mercato, esercitando una pressione sulla liquidità e compromettendo il funzionamento del mercato.
Nella sua dichiarazione di politica monetaria, la banca ha affermato che continuerà ad acquistare JGB per un importo sostanzialmente uguale a quello precedente.
Tuttavia, ha anche apportato dei tagli al limite massimo dichiarato di acquisto di obbligazioni. Le modifiche saranno applicate a tutte le scadenze obbligazionarie e per il periodo aprile-giugno.
Per i JGB a 5-10 anni, la BOJ acquisterà fino a 550 miliardi di yen, rispetto ai 900 miliardi di yen precedenti. Per le obbligazioni a 3-5 anni, acquisterà fino a 500 miliardi di yen, rispetto ai 750 miliardi di yen precedenti.
Questi "tagli drastici" all'estremità massima indicano che la BOJ ridurrà gradualmente il suo coinvolgimento nel mercato attraverso le operazioni di acquisto di obbligazioni, ha dichiarato Katsutoshi Inadome, stratega senior presso Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.
"I rendimenti potrebbero aumentare, ma psicologicamente questa è una notizia positiva per gli operatori del mercato. Significa che la BOJ ha iniziato a permettere al mercato di controllare i rendimenti".
La banca centrale condurrà le operazioni di acquisto di obbligazioni con la stessa frequenza di prima, lungo tutta la curva.
L'annuncio arriva quando la BOJ ha posto fine alla sua politica di tassi di interesse negativi e ha abbandonato il controllo dei rendimenti obbligazionari durante la sua ultima riunione, inaugurando una nuova era di politica monetaria in Giappone.
Inoltre, ha interrotto gli acquisti di attività rischiose come gli exchange-traded funds (ETF), che aveva iniziato ad acquistare nel 2010 come parte del suo massiccio programma di stimolo.
La BOJ ha aumentato gli acquisti diverse volte fino a marzo 2021, quando ha deciso di intervenire solo in caso di grandi turbolenze di mercato, che i trader avevano interpretato come cali del 2% o più nell'indice giapponese Topix. La banca centrale ha saltato gli acquisti di ETF la scorsa settimana, nonostante il forte calo delle azioni locali. (Relazioni di Brigid Riley e Junko Fujita; Redazione di Kim Coghill, Muralikumar Anantharaman e Shri Navaratnam)
