È probabile che la Banca del Giappone (BOJ) permetta alla circolazione di contanti di continuare a rallentare, dopo che il mese scorso ha abbandonato l'impegno di continuare ad aumentare la base monetaria fino a quando l'inflazione non supererà stabilmente il suo obiettivo di inflazione del 2%, dicono gli analisti.

L'aumento dell'1,6% su base annua a marzo ha segnato il quinto mese consecutivo di rallentamento e il più piccolo aumento dall'agosto dello scorso anno, secondo i dati della BOJ. Ha seguito un aumento del 2,4% a febbraio.

Dati separati, pubblicati lunedì, hanno anche mostrato che la BOJ ha acquistato 5,9 trilioni di yen (39 miliardi di dollari) di titoli di Stato a titolo definitivo a marzo, circa la metà dell'importo acquistato nello stesso mese dell'anno precedente.

I dati fanno seguito alla fine ufficiale dello stimolo radicale messo in atto dall'ex capo della BOJ Kuroda, che ha cercato di sradicare la mentalità deflazionistica del Giappone con un'enorme stampa di denaro e acquisti di asset.

La BOJ ha posto fine a otto anni di tassi di interesse negativi e ad altri residui della sua politica non ortodossa il mese scorso, compiendo un cambiamento storico rispetto al suo obiettivo di stimolare la crescita con decenni di massicci stimoli monetari.

Sebbene la banca centrale abbia anche abbandonato il controllo dei rendimenti obbligazionari, si è impegnata a mantenere il ritmo mensile degli acquisti di obbligazioni a circa 6.000 miliardi di yen per il momento.

"La BOJ continua a condurre la politica di allentamento monetario più potente al mondo. Inoltre, è molto cauta nell'aumentare i tassi di interesse o nel passare alla stretta quantitativa (QT)", ha dichiarato Izuru Kato, capo economista di Totan Research.

"Le impronte che la BOJ ha lasciato nei mercati con la sua politica ultra-facile rimarranno enormi per il momento".

Il governatore Kazuo Ueda ha detto che la BOJ finirà per ridurre gli acquisti di obbligazioni e per permettere alle forze di mercato di fissare i tassi di interesse a lungo termine, anche se ha offerto pochi indizi sulla tempistica.

Ma ridurre il bilancio della BOJ, che con 687 mila miliardi di yen supera le dimensioni dell'economia giapponese, non sarà facile.

La riduzione degli acquisti di obbligazioni da parte della BOJ potrebbe innescare un'improvvisa impennata dei rendimenti che farebbe salire il costo del finanziamento dell'enorme debito pubblico del Paese.

Se la BOJ dovesse mantenere l'attuale ritmo di acquisti, acquisterebbe ancora circa il 54% delle obbligazioni a lungo termine vendute dal Governo nell'anno fiscale iniziato ad aprile, secondo le stime di Totan Research.

Sebbene sia inferiore al 98% dell'anno fiscale 2022, sarebbe comunque molto più alto rispetto alla media del 24% durante l'era del Governatore Masaaki Shirakawa, che ha lavorato prima di Kuroda, secondo le stime.

(1 dollaro = 151,7700 yen)