Uno sguardo alla giornata in corso sui mercati europei e globali da Tom Westbrook
La vendita di titoli obbligazionari si è prolungata martedì, portando i rendimenti del Tesoro a 10 anni a nuovi massimi di 16 anni nel commercio asiatico e lasciando i mercati azionari già nervosi e cauti.
La mossa non ha un innesco evidente. Ma non è l'inflazione, dato che le aspettative di inflazione non si sono praticamente mosse... Gli investitori chiedono chiaramente un rendimento più elevato per continuare a comprare i titoli.
Alcuni analisti hanno richiamato l'attenzione sulla coincidenza di tempi tra il selloff e il segnale della Banca del Giappone, che avrebbe consentito rendimenti giapponesi a 10 anni fino all'1%.
Forse i trader stanno anticipando il ritiro dei capitali giapponesi. Allo stesso tempo, il tema del prossimo simposio della Federal Reserve a Jackson Hole - "cambiamenti strutturali nell'economia globale" - ha fatto ipotizzare che anche i mercati obbligazionari possano cambiare, soprattutto nella parte più lunga.
In ogni caso, con rendimenti isolati dall'inflazione del 2% in offerta per 10 anni, le implicazioni per la propensione al rischio nel resto del mondo finanziario sono significative.
La piccola birra sul calendario dei dati di martedì manterrà l'attenzione sui rendimenti e sul discorso del Presidente della Fed Jerome Powell a Jackson Hole, venerdì.
Per prima cosa, la mossa sembra rendere timidi i politici cinesi per paura di far scendere la valuta. I tagli dei tassi di lunedì sono stati deludenti e sono stati accompagnati da banche statali che hanno colpito il mercato dei forward offshore per sostenere lo yuan.
Il nervosismo del mercato è palpabile, dato che gli indici azionari di Shanghai e Hong Kong hanno faticato a tenere i primi tentativi di interrompere le strisce di perdita, e nel pomeriggio si aggiravano intorno al livello piatto o peggiore.
Il Gruppo BHP martedì ha riportato il suo profitto annuale più basso in tre anni e ha previsto una stabilizzazione della domanda di materie prime in Cina - forse il meglio che si possa sperare in queste circostanze.
Altrove in Asia, l'ex premier latitante della Thailandia, Thaksin Shinawatra, è tornato a Bangkok da 17 anni di esilio - in coincidenza con un tentativo dei suoi alleati politici di formare un governo con alcuni dei loro maggiori rivali.
Lo yen ha avuto una piccola spinta sul rischio di intervento dopo che il Governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha incontrato il Primo Ministro Fumio Kishida.
Ueda ha dichiarato di voler astenersi dal descrivere i dettagli di ciò che è stato discusso e ha detto che non includeva la volatilità FX, ma lo yen è appena al di sotto dei livelli che hanno attirato l'intervento ufficiale lo scorso anno.
Sviluppi chiave che potrebbero influenzare i mercati martedì:
Dati: Requisiti del settore pubblico del Regno Unito, conto corrente della zona euro, vendite di case esistenti negli Stati Uniti.
Guadagni: Royal Unibrew, Better Collective
