È ampiamente riconosciuto che una comunicazione chiara migliora l'efficacia delle politiche della banca centrale, perché una comunicazione chiara può influenzare il percorso previsto dei tassi di interesse e delle condizioni finanziarie più in generale, ha detto Jefferson nei commenti preparati per essere consegnati prima di una conferenza della Federal Reserve Bank di Cleveland.
Jefferson non ha commentato la politica monetaria o le prospettive economiche nei suoi commenti preparati.
Ma a volte i tentativi di comunicare possono avere conseguenze indesiderate, ha osservato Jefferson.
Il comandante in seconda della Federazione ha citato due esempi. C'è sempre il rischio che i commenti dei funzionari sul futuro dell'economia e della politica monetaria vengano interpretati dal pubblico con un falso senso di certezza che può essere scambiato per una visione fissa delle prospettive, ha detto Jefferson.
Quando questa interpretazione si rivela sbagliata, può creare più volatilità e incertezza che se non ci fosse stato alcun annuncio, ha detto Jefferson.
Anche i commenti pubblici dei funzionari possono confondere le acque, ha detto.
La diversità dei punti di vista tra i responsabili delle politiche si presta a stimolare i dibattiti e, in ultima analisi, a migliorare la politica, ha detto Jefferson, aggiungendo che in una situazione del genere, una maggiore comunicazione potrebbe aumentare piuttosto che ridurre l'incertezza sulle nostre politiche.
L'intervento di Jeffersons sulle comunicazioni delle banche centrali giunge nel momento in cui i banchieri centrali cercano di stabilire se l'inflazione vischiosa vista all'inizio dell'anno vanificherà la loro capacità di rispettare le previsioni dell'inizio dell'anno che prevedevano tre tagli dei tassi per quest'anno.
Le proiezioni trimestrali della Fed - la prossima serie sarà presentata alla riunione del Federal Open Market Committee di giugno - non sono una previsione ufficiale, ma solo una sintesi delle opinioni dei responsabili politici. Tuttavia, molti mercati le considerano come una visione della casa, e ai funzionari della Fed viene chiesto abitualmente di commentare queste previsioni.
Allo stesso tempo, i funzionari della Fed sono frequenti oratori pubblici e queste opportunità di parlare, che in alcuni giorni possono vedere più responsabili politici esprimersi sulle prospettive, possono lasciare i partecipanti al mercato in difficoltà nel trovare una visione coerente di ciò che i banchieri centrali ritengono che ci aspetta.
Un rapporto della scorsa settimana del Brookings Institution's Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy ha rilevato che gli accademici e gli osservatori della Fed hanno dato voti decenti alla Fed per la chiarezza delle comunicazioni, anche se alcuni aspetti di tale comunicazione, come le previsioni trimestrali, sono stati visti con un'opinione più contrastante. (Servizio di Michael S. Derby; Redazione di Chizu Nomiyama)
