Il Presidente Bola Tinubu ha rimosso i controlli sulla valuta estera della Nigeria a giugno, nel tentativo di far fluire nuovamente le transazioni attraverso il mercato ufficiale, per aiutare a unificare i tassi di cambio della naira.

Ma questo non ha fatto altro che alimentare la debolezza della valuta e aggiungere pressioni inflazionistiche.

Ecco cosa deve sapere sulla naira.

PERCHÉ LA NAIRA STA SCENDENDO?

La banca centrale ha un arretrato di richieste di forex accumulate sul mercato ufficiale, che di fatto costringe privati e aziende a rivolgersi al mercato nero se hanno bisogno di dollari.

Ma i flussi di dollari verso la Nigeria sono diminuiti negli ultimi anni a causa del calo degli investimenti e delle esportazioni di greggio, che rappresentano oltre il 90% delle entrate da esportazione del Paese.

Gli investitori hanno esultato quando Tinubu ha eliminato i controlli valutari, sperando che un tasso di cambio unificato avrebbe reso più facile l'accesso alla valuta estera, ma questo non è ancora avvenuto.

QUANTO È GRANDE L'ARRETRATO DI VALUTA ESTERA?

La Nigeria ha quasi 7 miliardi di dollari in forex forward scaduti, che le aziende hanno acquistato dalle banche locali. Le banche hanno poi ripagato le linee di credito estere con i propri fondi, quando la banca centrale non ha pagato.

Ciò significa che le aziende non possono ottenere nuove lettere di credito, mentre le banche sono in debito di dollari. Il nuovo governatore della banca centrale, Yemi Cardoso, ha detto che la cancellazione dell'arretrato è una priorità, ma non ha fornito alcuna tempistica su quanto tempo ci vorrà.

Alcuni analisti sostengono che i contratti a termine potrebbero essere prorogati di 24-36 mesi, dando alla banca centrale più tempo per trovare i dollari per pagare le aziende.

QUANTO SONO GRANDI LE RISERVE FOREX DELLA NIGERIA?

Le riserve forex del Paese sono scese a 33,5 miliardi di dollari a settembre, rispetto ai 37 miliardi di dollari di gennaio, secondo i dati della banca centrale.

Ad agosto, la banca centrale ha pubblicato i conti certificati per la prima volta dal 2018 e ha rivelato che le sue riserve includevano un impegno di 19 miliardi di dollari in derivati - riducendo l'importo liquido delle riserve.

JPMorgan ha calcolato che le riserve nette FX del Paese erano pari a 3,7 miliardi di dollari alla fine del 2022, "significativamente inferiori" rispetto alle stime precedenti.

Il conto in eccesso di greggio della Nigeria ha solo 473.755 dollari, ha detto il Consiglio Economico Nazionale ad agosto, in calo rispetto al picco di 20 miliardi di dollari del 2008, dopo che i governi successivi hanno ritirato dollari per sostenere la naira e la spesa di bilancio.

LA BANCA CENTRALE RIPRISTINERÀ LE POSIZIONI APERTE SUL FOREX?

Le banche nigeriane non possono avere posizioni aperte sul dollaro, il che significa che non possono acquistare forex per conto proprio dal mercato o speculare sul valore della valuta.

Le banche utilizzano le loro posizioni nette aperte sulla valuta estera per finanziare linee commerciali a breve termine, senza ricorrere alla banca centrale per fare offerte. Ciò significa che le banche "fanno il mercato" dei dollari e forniscono quotazioni bidirezionali per l'acquisto e la vendita della valuta, creando di fatto un mercato forex pienamente funzionante.

Un trader ha detto che se le banche fossero autorizzate a fare il mercato del dollaro, la valuta locale potrebbe indebolirsi ulteriormente, perché venderebbe ai clienti a tassi determinati dalla domanda e dall'offerta.

Il bilancio della Nigeria per il 2024 prevede un tasso di cambio di riferimento di 700 naira per il dollaro. Il Ministro delle Finanze afferma che il tasso del mercato parallelo di 1.300 naira non riflette il vero valore della valuta locale.

"Dato che la naira rimane molto più debole sul mercato parallelo, sono probabili ulteriori svalutazioni e aumenti dell'inflazione", ha dichiarato Capital Economics in una nota di ricerca.