L'indice CSI Dividend - composto da aziende tradizionali del settore energetico, finanziario e dei materiali che producono dividendi elevati - è salito del 2,6% nella prima settimana del 2024. A fronte di un calo del 3% dell'indice di riferimento, che ha registrato il peggior inizio di anno dal 2016.
"Abbiamo visto gli investitori istituzionali spostare i loro investimenti verso i titoli ad alto dividendo, alla ricerca di valore e certezza", ha detto Lei Meng, stratega azionario cinese di UBS Securities, sottolineando che la fiducia nell'economia e nel mercato azionario rimane debole.
L'economia cinese non è riuscita a riprendersi dalla riapertura dello scorso anno dopo il blocco della pandemia, ed è alle prese con la crisi immobiliare, il debito dei governi locali e il rischio deflazionistico che hanno indebolito il mercato azionario e intaccato il sentimento degli investitori.
Le società che pagano dividendi in contanti elevati e costanti sono quindi diventate interessanti per gli investitori alla ricerca di rendimenti elevati. L'indice CSI Dividend offre un rendimento medio dei dividendi del 6,3%, rispetto al 2,8% dell'insieme delle aziende blue-chip CSI 300, secondo i dati del China Securities Index.
I titoli di Stato decennali offrono un rendimento del 2,5%.
Anche i fondi negoziati in borsa (ETF) a tema dividendi hanno attirato gli investitori nelle ultime quattro settimane. Nella prima settimana del 2024, hanno ricevuto oltre 2 miliardi di yuan (279,10 milioni di dollari) di afflussi netti, rispetto ai 3,8 miliardi di yuan di deflussi netti dagli ETF azionari più ampi, ha dichiarato Sinolink Securities in una nota della scorsa settimana.
Il benchmark dei prezzi azionari ha registrato una perdita cumulativa del 37% dal 2020 e ha chiuso il 2023 come il peggior performer al mondo tra i principali mercati azionari insieme al benchmark Hang Seng di Hong Kong, con entrambi in calo di oltre il 10%. Shaanxi Coal Industry, China Shenhua Energy e Tangshan Port Group - i maggiori costituenti dell'indice dei dividendi - sono in rialzo dal 7% al 14% quest'anno.
Ling Peng, gestore di fondi presso HuangYuan Asset Management, che ha puntato su titoli ad alto dividendo e ha ottenuto un guadagno del 7,8% nel 2023, prevede che la strategia continuerà ad avere successo nel 2024.
Sebbene i prezzi delle azioni delle società ad alto dividendo siano saliti molto negli ultimi tre anni, sono sottovalutati e alcuni dei loro rendimenti sono a livelli record, ha detto Ling.
L'Indice CSI Dividend è quotato ad un rapporto prezzo/utili di 5,9, rispetto al 10,7 del CSI 300.
Jason Lui, responsabile della strategia dei derivati azionari Asia-Pacifico di BNP Paribas, ha detto che i dividendi saranno probabilmente un tema di investimento anche nel mercato depresso di Hong Kong.
"Se il mercato sta entrando in una fase di taglio dei tassi, improvvisamente le aziende con dividendi del 7%, 8% diventeranno una proposta molto interessante" per gli investitori alla ricerca di rendimenti migliori rispetto a quelli offerti dalle obbligazioni.
Li Bei, fondatrice di Shanghai Banxia Investment Management, in una lettera agli investitori di questo mese ha dichiarato di aver aumentato i titoli a dividendo nel suo portafoglio, sulla base delle aspettative che le nuove allocazioni delle compagnie assicurative al mercato azionario favoriranno tali società quest'anno.
"Preferiscono le società ad alto dividendo", ha detto Li.
Le compagnie assicurative in genere adottano un approccio conservativo agli investimenti azionari. Inoltre, alla fine dello scorso anno, la Cina ha allentato le regole che consentono alle assicurazioni di investire in azioni, al fine di stimolare il mercato in ritardo.
(1 dollaro = 7,1659 yuan cinesi renminbi)
