A dicembre sono stati lanciati più di 30 fondi obbligazionari, per un totale di 110 miliardi di yuan (15,4 miliardi di dollari), la più alta raccolta mensile di fondi obbligazionari di quest'anno, secondo i dati del fornitore di informazioni finanziarie Wind. Le obbligazioni governative e quasi-governative sono popolari tra gli investitori dei fondi.
GF ChinaBond 0-2 Year Policy Bank Bond Index Fund e Bosera JinYuan Bond Fund hanno raccolto quasi 8 miliardi di yuan ciascuno, tra i maggiori fondi obbligazionari lanciati quest'anno.
I lanci di fondi obbligazionari precedono l'implementazione delle nuove regole di gestione del capitale, che aumentano la ponderazione del rischio delle banche su prodotti come le obbligazioni emesse dalle istituzioni finanziarie e incoraggiano i finanziatori a investire in attività più trasparenti. Le banche che investono in fondi le cui attività finali sono meno visibili potrebbero dover affrontare requisiti patrimoniali più elevati.
"Le nuove regole spingeranno i fondi comuni di investimento a emettere un maggior numero di prodotti con un chiaro scopo di investimento e le cui attività sono facili da penetrare, in particolare i fondi obbligazionari a tasso e alcuni fondi obbligazionari a basso rischio di credito di alto livello", ha dichiarato Wei Zhen, gestore di portafoglio a reddito fisso presso Bosera Asset Management Co.
Le nuove regole influenzeranno il modo in cui le banche investono il loro capitale proprietario nei fondi, ha detto Desiree Wang, CEO di J.P. Morgan Asset Management China, aggiungendo che i prodotti di fondi con un ambito di investimento più chiaro e una minore ponderazione del rischio delle attività saranno preferiti.
Le nuove misure faranno sì che i coefficienti di adeguatezza patrimoniale delle banche riflettano più accuratamente i loro rischi complessivi.
Le banche commerciali hanno ridotto le allocazioni alle obbligazioni emesse dalle istituzioni finanziarie a novembre, mentre hanno aumentato in modo sostanziale le partecipazioni alle obbligazioni governative e quasi-governative, suggerendo che le nuove regole potrebbero aver già mostrato un certo impatto sul comportamento delle istituzioni, ha detto Ming Ming, capo economista di Citic Securities, in una nota.
Le nuove regole sono state finalizzate il 1° novembre. La ponderazione del rischio delle obbligazioni governative e quasi governative, come le obbligazioni bancarie, rimane bassa, pari allo 0%.
A beneficiare delle nuove misure sono anche i fondi obbligazionari passivi.
I fondi obbligazionari passivi attireranno un forte interesse da parte delle banche, in quanto le nuove regole spostano la preferenza degli allocatori verso quelli più trasparenti, ha dichiarato Ivan Shi, responsabile della ricerca della società di consulenza di fondi Z-Ben Advisors, con sede a Shanghai.
I fondi passivi, rispetto ai fondi attivi che raccolgono titoli, seguono in genere un indice prestabilito le cui partecipazioni sono più chiare.
Le banche sono i principali investitori di alcuni fondi obbligazionari appena lanciati.
Il ChinaAMC SSE Market-Making Treasury Bond Index ETF ha China Merchants Bank (CMB) come principale investitore.
Parte del motivo per cui CMB possiede una grande percentuale del fondo è che la banca ha esigenze di allocazione verso i titoli di Stato, ha dichiarato Shilun Wen, portfolio manager del fondo presso China Asset Management.
(1 dollaro = 7,1473 yuan cinesi) (Relazioni di Li Gu e Samuel Shen a Shanghai e Tom Westbrook a Singapore; Redazione di Jacqueline Wong)
