Gli elettori taiwanesi sabato hanno portato al potere il candidato presidenziale del Partito Democratico Progressista Lai Ching-te, rifiutando le pressioni cinesi per respingerlo. E lunedì, i candidati repubblicani alla presidenza degli Stati Uniti affronteranno la prima gara di nomination del partito in Iowa.
Ecco una panoramica delle principali elezioni in vista per i mercati, in ordine approssimativamente cronologico.
1/ EUROPA
Date: 10 marzo (Portogallo), 9 giugno (Belgio), 6-9 giugno (Parlamento europeo), autunno/inverno (Croazia), novembre (Romania), da confermare (Austria)
Retroscena:
La vittoria shock di novembre del Partito della Libertà di Geert Wilders nei Paesi Bassi ha galvanizzato l'estrema destra euroscettica. Il suo omonimo è in testa ai sondaggi in Austria. I voti del partito Chega in Portogallo potrebbero raddoppiare, anche se i partiti di sinistra sono in testa.
In particolare, i partiti di estrema destra vedono un guadagno nella legislatura dell'Unione Europea, con la promessa di inasprire la politica migratoria e di ammorbidire le riforme verdi.
Rischi di mercato:
Le azioni e le obbligazioni italiane, le più performanti in Europa nel 2023, potrebbero soffrire se i guadagni dei partiti euroscettici venissero visti come un indebolimento dell'impegno verso l'integrazione europea.
L'aumento del debito comune da parte dell'UE per sostenere la ripresa post-pandemia ha contribuito a ridurre la rischiosità percepita del debito italiano.
Con il Parlamento dell'UE fortemente coinvolto nella legislazione e nell'elezione del prossimo capo dell'esecutivo del blocco, tenga d'occhio la lettura dell'ulteriore sostegno all'Ucraina e alla politica climatica.
2/ RUSSIA:
Data: 17 marzo
Retroscena:
Vladimir Putin, che ha ricevuto la presidenza da Boris Eltsin l'ultimo giorno del 1999, è certo di vincere altri sei anni di potere. I sondaggi mostrano che Putin gode di un indice di gradimento superiore all'80% in Russia. I politici dell'opposizione affermano che le elezioni sono un'imitazione della democrazia accuratamente gestita.
Principali rischi di mercato:
Durante la campagna elettorale, Putin potrebbe rivelare di più sul suo pensiero riguardo alla guerra in Ucraina. Putin ha avvertito l'Occidente che qualsiasi tentativo di intromissione nelle elezioni sarà considerato un atto di aggressione.
I governi occidentali, come gli Stati Uniti e il Giappone, stanno valutando la possibilità di sequestrare i beni russi congelati, come contanti e titoli di Stato detenuti dalla sua banca centrale all'estero. La Russia ha dichiarato che si vendicherà se ciò dovesse accadere.
L'economia russa è stata sostenuta da un massiccio aumento delle spese di difesa per la guerra, anche se l'inflazione ostinata, alimentata da un forte deprezzamento del rublo, ha costretto i tassi di interesse ad aumentare.
3/ TURCHIA
Data: 31 marzo (elezioni locali)
Retroscena:
Il ritorno all'economia ortodossa dopo la rielezione del Presidente Tayyip Erdogan a maggio ha iniziato ad attirare nuovamente gli investitori internazionali. JPMorgan ritiene che il 2024 potrebbe essere un anno record per l'emissione di obbligazioni internazionali.
Principali rischi di mercato:
La debolezza della lira e l'inflazione al di sopra del 60% stanno portando a preoccuparsi del fatto che Erdogan si stia tirando indietro rispetto al perno ortodosso.
Non ci si aspetta che né il Ministro delle Finanze Mehmet Simsek, ampiamente rispettato, né il Governatore della Banca Centrale Hafize Gaye Erkan, ripescato da Wall-Street, si pieghino facilmente. Erdogan ha una storia di cambiamenti di rotta e ha licenziato quattro capi della banca centrale in altrettanti anni.
4/ INDIA
Data: Aprile-Maggio, TBC
Storia precedente:
Si prevede che Narendra Modi vinca un terzo mandato come Primo Ministro, guidando il partito nazionalista indù Bharatiya Janata Party (BJP) nelle elezioni nazionali. Gli investitori che stanno abbandonando la Cina si sono rivolti all'India.
Principali rischi di mercato:
L'inflazione persistente potrebbe danneggiare il BJP. Modi dovrebbe formare una coalizione se non dovesse ottenere la maggioranza assoluta.
L'India, esportatore di materie prime chiave, ha messo in agitazione i mercati limitando le esportazioni di riso, grano e zucchero. Un ritorno al populismo fiscale rischia di far aumentare il deficit fiscale dell'India, che avrebbe bisogno di essere finanziato da prestiti potenzialmente record sul mercato interno.
5/ MESSICO
Data: 2 giugno
Retroscena:
Le elezioni presidenziali comporteranno un rimpasto del Congresso e nove elezioni statali. I sondaggi danno il partito incumbente Movimento di Rigenerazione Nazionale (Morena) e la sua candidata, l'ex sindaco di Città del Messico Claudia Sheinbaum, con un ampio vantaggio a due cifre.
Si prevede un Congresso più equilibrato che impedisca modifiche costituzionali da parte del populista Morena. Ma dato il successo delle iniziative di spesa dell'attuale Presidente Andres Manuel Lopez Obrador, si prevede che Sheinbaum segua il suo esempio.
Principali rischi di mercato:
Una spesa più consistente potrebbe far crollare il peso del Messico e danneggiare i titoli di Stato.
6/ SUDAFRICA
Data: Maggio-Agosto 2024 (TBC)
Retroscena:
Il Congresso Nazionale Africano al potere rischia di perdere la sua maggioranza parlamentare alle elezioni per la prima volta da quando Nelson Mandela lo ha portato al potere nel 1994.
Le turbolenze economiche, i tagli all'energia, l'austerità e le accuse di corruzione hanno allontanato gli elettori. L'ANC potrebbe dover collaborare con l'Alleanza Democratica o con il marxista Economic Freedom.
Principali rischi di mercato:
Prima delle elezioni, il governo potrebbe allentare l'austerità, facendo salire il debito. Se l'ANC si allea con un partito di sinistra, la spesa sociale potrebbe aumentare. Le preoccupazioni per la debolezza della valuta e delle finanze pubbliche potrebbero rallentare i tagli dei tassi.
7/ STATI UNITI
Data: 5 novembre
Retroscena:
Si prevede che Donald Trump vincerà la nomination repubblicana nelle prossime primarie, ponendo le basi per una battaglia serrata con l'incumbent democratico Joe Biden - una replica delle elezioni del 2020 che si conclusero con un assalto al Congresso da parte di una folla pro-Trump nel tentativo di bloccare la certificazione della vittoria di Biden.
Trump deve affrontare processi penali in quattro giurisdizioni e una serie di altri casi legali, mentre continua a sostenere falsamente che le elezioni del 2020 sono state rubate. Biden definisce il suo avversario una minaccia per la democrazia, che cercherebbe di vendicarsi dei suoi numerosi nemici se riconquistasse il potere.
Rischi del mercato:
I mercati si sono scrollati di dosso la violenza che ha seguito le elezioni di quattro anni fa. Ma data l'accesa retorica da entrambe le parti questa volta, una rivincita Trump-Biden potrebbe ancora preoccupare gli investitori per il rischio di disordini sociali.
Un'elezione amara potrebbe influenzare il sentimento dei consumatori, mentre l'economia più grande del mondo cerca di evitare una recessione a causa degli effetti ritardati di un aumento aggressivo dei tassi di interesse.
Il dollaro potrebbe oscillare in base alle probabilità di elezione.
I titoli azionari potrebbero essere danneggiati dalla cautela sulle tensioni tra Stati Uniti e Cina, se le parti imbrigliano la popolarità delle barriere commerciali, con gli analisti che affermano che tariffe più elevate alimenterebbero l'inflazione, forzerebbero il dollaro e danneggerebbero lo yuan, l'euro e il peso messicano.
Le promesse di taglio della spesa da parte di entrambi i partiti potrebbero mettere in crisi un complesso ma popolare commercio di obbligazioni statunitensi che scommette sull'aumento dei prestiti governativi. E attenzione al petrolio: Trump è favorevole a un aumento delle trivellazioni negli Stati Uniti, che Biden ha frenato.
8/ BRITANNIA
Data: prevista entro gennaio 2025, attesa per fine 2024
Storia precedente:
Il partito laburista all'opposizione, guidato dal candidato di centro-sinistra Keir Starmer, è in vantaggio sui conservatori al potere nei sondaggi.
Rischi del mercato:
Prima delle elezioni, un'economia stagnante e un bilancio fiscale ristretto significano che i titoli di Stato potrebbero essere turbati da eventuali promesse di spesa a sorpresa. Il bilancio del 6 marzo potrebbe contenere nuovi tagli fiscali.
I laburisti intendono allentare le regole di pianificazione, con un rischio per i costruttori di case, e apportare modifiche mirate alle norme fiscali che potrebbero danneggiare le aziende energetiche. Inoltre, vuole relazioni più strette con l'Unione Europea dopo la Brexit, il che potrebbe far aumentare la sterlina.
9/ VENEZUELA
Data: 2024 TBC
Storia precedente:
Il presidente in carica Nicolás Maduro è in vantaggio nelle elezioni presidenziali, con la principale candidata dell'opposizione, María Corina Machado, a cui è stato vietato di partecipare a causa di presunti crimini, come il sostegno alle sanzioni statunitensi contro il governo di Maduro e l'appoggio all'ex leader dell'opposizione Juan Guaido.
Rischi di mercato:
A ottobre, gli Stati Uniti hanno revocato le sanzioni sul petrolio per sei mesi e quelle sul debito a tempo indeterminato, consentendo agli investitori statunitensi di negoziare alcune obbligazioni in cambio di colloqui per garantire elezioni eque e libere.
Il ripristino delle sanzioni potrebbe scuotere le azioni e le obbligazioni venezuelane. I titoli obbligazionari, che sono in forte sofferenza, sono più che raddoppiati dopo la revoca delle sanzioni. Anche una possibile ristrutturazione del debito è al centro dell'attenzione.
