Ma i recenti sforzi per portare il Paese verso una politica monetaria più ortodossa, dopo anni di inflazione alle stelle, una lira in discesa e cicli di boom-and-bust, hanno visto un ritorno della fiducia degli investitori. La lira si è indebolita fino a raggiungere un nuovo minimo storico martedì, dopo aver perso oltre il 30% dall'inizio dell'anno.
La Turchia ha ancora 2,5 miliardi di dollari stanziati nel suo bilancio per l'emissione di quest'anno - ma potrebbe andare oltre, ha detto Weiler di JPMorgan a Reuters.
"La Turchia ha già affrontato il 75% del suo budget di finanziamento internazionale, quindi è ragionevole aspettarsi un'altra emissione per completare il budget e, come negli anni passati, la Turchia potrebbe anche prendere in considerazione il prefinanziamento di esigenze future se le condizioni di mercato sono favorevoli", ha detto Weiler, rifiutando di commentare la tempistica di qualsiasi potenziale vendita di debito.
Gli investitori stranieri, posizionati con cautela verso gli asset turchi nel periodo precedente alle elezioni, hanno perso il forte rally e ora hanno iniziato a ridurre le loro posizioni sottopesate.
"C'è un chiaro percorso di normalizzazione della politica monetaria e la fiducia è stata recuperata dalle autorità attraverso una serie di nomine favorevoli al mercato quest'estate", ha detto Weiler.
Erdogan ha nominato il rispettato veterano dei mercati Mehmet Simsek come Ministro delle Finanze, mentre l'ex banchiere di Wall Street Hafize Gaye Erkan è diventata la prima donna governatore della Banca Centrale del Paese.
"C'è una sensazione generale che la storia del credito turco si stia trasformando, ma questa opinione non è necessariamente universale e le elezioni municipali del prossimo anno costituiranno un altro importante punto di controllo", ha detto Weiler.
I mercati si aspettano che la Turchia arrivi sul mercato entro pochi giorni, anche se alcuni puntano su una revisione del rating del Paese da parte di S&P Global Ratings prevista per venerdì. In precedenza, a settembre, Fitch ha aggiornato le prospettive valutarie della Turchia a "stabili". Le obbligazioni del Paese denominate in dollari con scadenza nel 2034 rendono attualmente circa l'8,5%.
Nel frattempo, l'aumento della fiducia ha ravvivato le vendite di obbligazioni societarie. Il produttore di elettrodomestici Arcelik, la scorsa settimana, è stata la prima azienda turca a lanciare un'obbligazione internazionale dal gennaio 2022.
"Di recente abbiamo aumentato di 20 miliardi di dollari le nostre previsioni per le emissioni societarie EM, portandole a (circa) 275 miliardi di dollari per il 2023, e una componente importante dell'aumento è rappresentata dall'attività che abbiamo visto e che ci aspettiamo dalla Turchia", ha detto Weiler.
Settembre è generalmente un mese impegnativo per gli emittenti dei mercati emergenti, anche se ad aumentare lo slancio è stata la crescente propensione al rischio degli investitori, ha detto.
Tuttavia, questo non si è diffuso in tutti gli angoli dei mercati emergenti ad alto rendimento, soprattutto per quanto riguarda gli emittenti sovrani più piccoli e più rischiosi, i cosiddetti mercati di frontiera, molti dei quali si trovano in Africa.
"La maggior parte dei sovrani africani dovrebbe probabilmente accettare rendimenti a due cifre, visti gli attuali livelli del mercato secondario, e questo non è chiaramente molto attraente e solleverebbe problemi di sostenibilità del debito", ha detto Weiler.
"Non mi aspetto che i sovrani africani emettano fino a quando i tassi base non inizieranno a diminuire e, se le nostre previsioni (del Tesoro americano) si confermano, potremmo vedere alcuni di loro tornare sui mercati internazionali dei capitali il prossimo anno". (Relazioni di Karin Strohecker e Jorgelina do Rosario a Londra; Redazione di Jacqueline Wong)
