Il caso arriva mentre il settore delle criptovalute è sempre più in contrasto con la SEC per il suo giro di vite sui prodotti di asset digitali, compresi quelli che offrono agli investitori rendimenti su alcuni token digitali.

L'esito del caso potrebbe offrire una rivendicazione della posizione della SEC, oppure aprire la strada ad altre società per offrire fondi negoziati in borsa (ETF) di bitcoin spot, se i giudici si pronunciano a favore di Grayscale Investments LLC.

Altri aspiranti emittenti di ETF di bitcoin spot respinti dalla SEC includono Fidelity di FMR LLC, SkyBridge Capital e Valkyrie Investments Inc.

Il responsabile degli investimenti di Valkyrie, Steven McClurg, ha dichiarato in un comunicato che la sua azienda non crede che un ETF spot sul bitcoin sarà approvato entro il prossimo anno. Un rappresentante di Skybridge ha rifiutato di commentare e Fidelity non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

Il team legale di Grayscale intende sostenere davanti alla Corte d'Appello del Distretto di Columbia a Washington che la SEC ha agito in modo arbitrario nel respingere le richieste di ETF di bitcoin spot quando aveva precedentemente approvato ETF di bitcoin futures, secondo il consulente legale principale della società.

Gli ETF sui futures del bitcoin tracciano i contratti futures del bitcoin, ovvero gli accordi per acquistare o vendere bitcoin ad un determinato prezzo in una data specifica. Un ETF sul bitcoin spot seguirebbe il prezzo di mercato sottostante del bitcoin. I sostenitori affermano che un ETF di bitcoin spot consentirebbe agli investitori di ottenere un'esposizione al bitcoin senza acquistarlo direttamente.

La SEC ha respinto la richiesta di Grayscale di convertire il suo fondo spot Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in un ETF lo scorso giugno, sostenendo che la proposta non soddisfaceva gli standard volti a prevenire le pratiche fraudolente e a proteggere gli investitori. Grayscale ha citato in giudizio l'autorità di regolamentazione quasi subito dopo il rifiuto della sua proposta.

"Il modo più elementare in cui un'agenzia può agire in modo arbitrario e capriccioso è quello di prendere casi simili... e trattarli in modo diverso, ed è essenzialmente quello che abbiamo qui", ha detto ai giornalisti Donald Verrilli Jr, avvocato generale degli Stati Uniti dell'era Obama, che è il principale consulente legale di Grayscale, in un briefing della scorsa settimana.

Un portavoce della SEC ha rifiutato di commentare oltre i suoi documenti pubblici nel caso.

L'agenzia ha negato più di una dozzina di richieste di ETF di bitcoin a spot, tutte prive, a suo dire, di accordi di condivisione della sorveglianza per rilevare potenziali manipolazioni.

Grayscale ha sostenuto nei depositi in tribunale che la SEC ha precedentemente ritenuto gli accordi con il Chicago Mercantile Exchange -- dove vengono scambiati i futures del bitcoin -- sufficienti a prevenire le frodi negli ETF basati sui futures del bitcoin, e che poiché sia i fondi spot che quelli futures si basano sul prezzo del bitcoin, la configurazione dovrebbe essere soddisfacente anche per il fondo spot di Grayscale.

L'amministratore delegato dell'azienda, Michael Sonnenshein, ha dichiarato di aspettarsi una sentenza definitiva nella causa in autunno e di prevedere che il tribunale si pronuncerà a favore di Grayscale. A gennaio ha dichiarato a Reuters che Grayscale avrebbe fatto appello al caso se il tribunale avesse appoggiato la decisione della SEC di respingere la sua proposta di ETF sul bitcoin.

Grayscale Bitcoin Trust, lanciato nel 2013, ha 14 miliardi di dollari di asset in gestione, secondo il sito web di Grayscale. Lo sconto di GBTC sul bitcoin si aggira intorno al 45%, ed è stato messo sotto pressione dopo il collasso della borsa cripto FTX a novembre.

Se la sua sfida legale alla SEC non avesse successo, Grayscale esplorerebbe le opzioni per restituire una parte del capitale di GBTC agli azionisti, ha detto Sonnenshein agli investitori in una lettera di dicembre.