FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Nonostante i cambiamenti politici, molte blue chip tedesche (ed europee) stanno tenendo duro - il che rende la situazione più incerta, come interpreta Goldberg.

20 giugno 2024 FRANKFURT (Goldberg & Goldberg). Ci sono voluti alcuni giorni prima che la decisione del Presidente francese Emmanuel Macron di indire elezioni anticipate si riflettesse sui prezzi delle azioni qui in Germania. Dopo tutto, il nostro ultimo sondaggio sul sentiment ha mostrato un aumento dello 0,9 percento prima che il DAX subisse un calo significativo del 3,7 percento durante il fine settimana. E al momento del sondaggio di oggi, la situazione del barometro Borsen non è migliorata affatto - alla fine, abbiamo dovuto registrare la quinta perdita settimanale consecutiva di -2,1 percento.

Nel frattempo, il sentimento degli investitori istituzionali intervistati con un orizzonte di trading a medio termine non è cambiato rispetto alla settimana precedente. Il nostro Borse Frankfurt Sentiment Index è sceso di soli 2 punti a un nuovo livello di -5, con alcuni investitori precedentemente neutrali che sono passati al lato corto.

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Tuttavia, questo non significa necessariamente che ci sia stata poca attività tra gli investitori da mercoledì scorso. Come si può vedere da un altro sondaggio sul sentimento dello scorso fine settimana, ad esempio, è probabile che il sentimento degli investitori sia temporaneamente peggiorato in modo considerevole.

Comprare sulla debolezza

Tra gli investitori privati, invece, c'è una leggera tendenza nella direzione opposta. In questo panel, il Borse Frankfurt Sentiment Index è aumentato di 4 punti, raggiungendo un nuovo livello di +9, mentre il campo degli orsi è sceso di 3 punti percentuali. Ovviamente c'è stato un po' di profit-taking, e una piccolissima minoranza si è addirittura avventurata sul lato del toro. Il risultato del sondaggio dei partecipanti ai social media all'interno del gruppo degli investitori privati è diverso da questo. Il loro ottimismo è diminuito rispetto alla settimana precedente.

Nel complesso, quindi, il crollo intermedio del DAX non ha causato un cambiamento di sentimento tra molti investitori rispetto alla settimana precedente. Anche le azioni europee sembrano rimanere popolari tra i gestori di fondi internazionali. Questo è quanto emerge dal sondaggio di Bank of America pubblicato ieri, sebbene sia stato completato giovedì scorso. Anche se questo mese gli investitori sono apparentemente meno ottimisti sulle prospettive di ulteriori guadagni dei prezzi delle azioni europee e le azioni francesi sembrano attualmente tra le meno popolari nell'eurozona, il quadro è molto diverso in un contesto globale.

I gestori di fondi internazionali continuano a preferire la zona euro

Secondo il sondaggio, il 30 percento dei gestori patrimoniali ha dichiarato di essere complessivamente sovrappeso nelle azioni dell'eurozona. Questo non solo è il livello più alto dal gennaio 2022, ma rappresenta anche un aumento di 12 punti percentuali rispetto al mese precedente. (In confronto, solo il 7 percento dei gestori di fondi globali è stato recentemente sovrappesato negli Stati Uniti).

Tuttavia, si può presumere che almeno una parte dei gestori di fondi internazionali abbia disinvestito le proprie esposizioni europee da giovedì scorso. Il fatto che il DAX non sia salito in modo convincente dal minimo di venerdì scorso, nonostante la piccola variazione netta delle posizioni degli investitori nazionali, suggerisce che potrebbero esserci stati dei deflussi da parte degli investitori a lungo termine.

Tuttavia, coloro che scommettono su una ripresa più ampia del DAX - e gli investitori internazionali sono probabilmente in gran parte tra questi - dovrebbero essere ricompensati per il loro coraggio il prima possibile, anche se alcuni probabilmente si accontenterebbero di un aumento a 18.500/550. Nel complesso, la situazione non è favorevole per il DAX, soprattutto se si verificano significativi deflussi di capitale a lungo termine.

Di Joachim Goldberg

20 giugno 2024, © Goldberg & Goldberg per boerse-frankfurt.de

(Deutsche Borse AG è l'unica responsabile del contenuto di questa rubrica. Gli articoli non costituiscono un invito ad acquistare o vendere titoli o altre attività).