FRANKFURT (dpa-AFX) - Gli ottimisti del mercato azionario tedesco sperano in un ottobre d'oro nonostante il debole inizio del mese. Secondo gli esperti, ci sono anche indicazioni che l'indice principale Dax potrebbe almeno salire nelle nuove settimane. Tuttavia, il pericolo di un ulteriore rialzo dei tassi d'interesse è ancora in agguato, perché gli investimenti fruttiferi sono tornati da tempo a essere un'alternativa.

"Sui mercati azionari, ottobre è considerato un mese di inversioni di tendenza positive", scrive l'analista Christian Apelt della Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba). Una delle possibili ragioni addotte è che la propensione al rischio degli investitori professionali sta aumentando di nuovo dopo l'estate, anche perché temono di perdere un possibile rally di fine anno.

Quest'anno, secondo Apelt, l'attuale nervosismo degli investitori potrebbe gettare le basi per una ripresa più consistente se il vento contrario del mercato obbligazionario si attenuerà. Secondo Helaba, il recente aumento dei rendimenti dovrebbe presto terminare. In questo scenario, le possibilità di guadagno dei prezzi del Dax sono buone. Le valutazioni sono basse e la crescita debole è scontata. Inoltre, è probabile che le aspettative economiche e il sentiment degli investitori abbiano toccato il fondo.

In questo contesto di nervosismo del mercato, Apelt ritiene che la nuova settimana si concentri soprattutto sui dati dell'inflazione statunitense di settembre, che saranno pubblicati giovedì. Le sorprese negative potrebbero dare nuovo impulso all'aumento dei rendimenti e quindi mettere sotto pressione i mercati azionari. Tuttavia, è probabile che l'inflazione si attenui leggermente, sia per quanto riguarda l'inflazione globale che quella di fondo. L'inflazione di fondo non tiene conto dei prezzi particolarmente volatili dell'energia e degli alimenti.

Secondo Apelt, i prezzi alla produzione statunitensi, che saranno in agenda a metà settimana, dovrebbero fornire indicazioni su un leggero indebolimento dell'inflazione. L'esperto ha tuttavia sottolineato che mercoledì sarà pubblicato il verbale dell'ultima riunione della Federal Reserve statunitense. Ciò potrebbe generare incertezze.

Giovedì i dati sul mercato del lavoro statunitense potrebbero creare ulteriore agitazione. Se dovessero rivelarsi robusti, come è successo di recente, c'è il rischio di ulteriori aumenti salariali significativi, che andrebbero di pari passo con un potenziale di inflazione aggiuntivo e quindi con un aumento dei tassi di interesse sul mercato dei capitali.

Tuttavia, anche gli esperti di Dekabank sono piuttosto ottimisti per il futuro. Negli Stati Uniti il rendimento dei titoli di Stato a 30 anni è quasi del 5%. Ciò renderebbe le obbligazioni sempre più interessanti come alternativa alle azioni. Tuttavia, alla luce del calo dell'inflazione, il rialzo dei rendimenti obbligazionari non dovrebbe durare a lungo. Ciò potrebbe portare rapidamente a una ripresa dei prezzi sui mercati azionari.

Secondo DZ Bank, nel frattempo il Dax è diventato un vero e proprio affare di crisi: "Il rapporto prezzo-utili è scivolato a un livello che in precedenza si osservava solo durante le fasi di vera e propria crisi economica e offre quindi una base bassa per costruire posizioni". Gli esperti ritengono che le aspettative per il prossimo terzo trimestre 2023 siano prudenti e vedono un potenziale di sorpresa positiva che potrebbe innescare un significativo rally dei prezzi.

Nella nuova settimana, solo poche aziende presenteranno i dati commerciali. Tradizionalmente, una delle prime società della stagione dei bilanci è il produttore di biocarburanti Cropenergies, che presenterà i dati semestrali mercoledì. Giovedì seguirà la casa madre Südzucker.

Venerdì l'attenzione sarà rivolta ai prezzi delle azioni dei titoli finanziari del Dax, Deutsche Bank e Commerzbank. Potrebbero essere influenzati dai dati economici delle banche statunitensi JPMorgan, Wells Fargo e Citigroup./la/ajx/he

--- Di Lutz Alexander, dpa-AFX ---