FRANKFURT (dpa-AFX) - Statisticamente parlando, le probabilità di ulteriori guadagni sul mercato azionario tedesco nella nuova settimana sono buone. Negli ultimi dieci anni, novembre è stato un mese piacevole dal punto di vista degli investitori, con un aumento medio del DAX del tre e mezzo per cento. Il calo medio dei mesi di novembre con perdite è stato gestibile.

Anche novembre è iniziato bene, con il Dax che giovedì ha raggiunto il livello più alto delle ultime quattro settimane. Commerzbank attribuisce la colpa a "dati trimestrali ampiamente positivi e all'ottimismo sui tassi di interesse negli Stati Uniti".

Le aspettative sui tassi d'interesse nei mercati finanziari si sono recentemente attenuate. Di conseguenza, il rendimento dei titoli di Stato decennali statunitensi, ad esempio, è sceso da picchi del cinque per cento a meno del quattro e mezzo per cento e al livello più basso dalla fine di settembre. "L'allentamento delle preoccupazioni sui tassi di interesse non ha sostenuto solo i titoli di Stato, ma anche gli asset di rischio come le azioni in generale (...)", sostiene l'analista Christian Apelt della Landesbank Helaba.

Tuttavia, le preoccupazioni sui tassi d'interesse non sono affatto finite. Il presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell ha appena chiarito che non esiterà ad aumentare nuovamente i tassi d'interesse se ciò si rivelerà opportuno. La Federal Reserve (Fed) non è quindi ancora del tutto convinta di aver inasprito a sufficienza la politica monetaria.

È quindi probabile che gli operatori di mercato attendano con impazienza i prezzi al consumo negli Stati Uniti per il mese di ottobre, in programma martedì. L'economista Edgar Walk della Metzler Bank ha scritto di una recente "domanda economica complessiva incredibilmente forte". C'è quindi il rischio che l'inflazione negli Stati Uniti sia più alta del previsto. In questo caso, le aspettative degli investitori sui tassi d'interesse potrebbero tornare a salire, mettendo sotto pressione i prezzi delle azioni.

Tuttavia, se i prezzi delle azioni continueranno a salire, questa situazione potrebbe diventare sempre più un autogol. Dopo tutto, la fine dell'anno si sta gradualmente avvicinando e il DAX sta facendo bene, essendo salito di circa il 10% dall'inizio dell'anno.

Se i prezzi continuano a salire, è probabile che aumenti la pressione sugli operatori di mercato che non hanno ancora investito, affinché non perdano completamente la nave e non salgano a bordo in ritardo. "Nel DAX (...) potrebbe essere iniziato qualcosa in cui nessuno credeva più: il rally di fine anno", ha scritto di recente lo stratega Jürgen Molnar del broker Robomarkets. Non sarebbe la prima volta.

Tuttavia, la stagione delle trimestrali sta volgendo al termine ed è improbabile che fornisca un grande impulso al mercato nel suo complesso. Nella nuova settimana, Porsche Automobil Holding, RWE, Infineon, Siemens e Siemens Energy sono ancora una volta note società del DAX. Inoltre, numerose società del secondo e terzo livello del DAX esamineranno i loro libri contabili./bek/ajx/mis

--- Di Benjamin Krieger, dpa-AFX ---