L'Egitto sembra sulla buona strada per rompere con la prassi passata e lasciare fluttuare la sua valuta in linea con le riforme sostenute dal FMI, ma i cambiamenti strutturali che potrebbero far uscire il Paese da un ciclo di salvataggi sembrano meno probabili.

Dopo due anni di cronica carenza di valuta estera, dalla fine di febbraio l'Egitto si è assicurato una valanga di finanziamenti, tra cui 24 miliardi di dollari di nuovi fondi per un progetto degli Emirati Arabi Uniti per lo sviluppo di una città sulla costa mediterranea e più di 15 miliardi di dollari dal Fondo Monetario Internazionale, dall'Unione Europea e dalla Banca Mondiale.

Come parte di un accordo con il Fondo Monetario Internazionale a marzo, la banca centrale ha permesso alla sterlina di deprezzarsi bruscamente, un passo che ha fatto ripetutamente negli anni precedenti, per poi tornare ad uno stretto controllo del tasso di cambio quando la sterlina è stata messa sotto pressione.

Questa volta potrebbe essere diverso: sebbene alcune restrizioni rimangano in vigore, la valuta è per lo più scambiata liberamente, hanno detto banchieri e analisti.

Dopo la fluttuazione, gli investitori stranieri hanno messo alla prova due volte l'impegno della banca centrale per un tasso di cambio flessibile, il 25 marzo e il 15 aprile, vendendo centinaia di milioni di dollari di buoni del tesoro in sterline egiziane e rimpatriando i profitti, hanno detto a Reuters tre banchieri commerciali senior e un banchiere d'investimento.

La banca centrale non è intervenuta in nessuna delle due occasioni, ma ha lasciato che la sterlina si indebolisse rispetto al dollaro, facendo credere agli investitori che la valuta fosse davvero fluttuante, hanno detto i banchieri.

'TROPPO GRANDE PER FALLIRE'

Gli osservatori vedono altri segnali di cambiamento. Il Governo sta rallentando la spesa per i grandi progetti infrastrutturali che hanno fatto lievitare il debito estero dell'Egitto, hanno detto due banchieri e diversi uomini d'affari. Un diplomatico occidentale ha affermato di credere che il governo si atterrà ai piani di pagamento degli arretrati accumulati con le aziende straniere.

Ma alcuni ritengono che il nuovo denaro potrebbe anche eliminare la pressione per i cambiamenti strutturali che, secondo i finanziatori multilaterali, sono necessari per liberare il potenziale di un'economia in cui lo Stato e i militari hanno rafforzato il loro controllo negli ultimi anni.

L'afflusso di fondi ha rafforzato la percezione che, sullo sfondo della guerra a Gaza al confine con l'Egitto e dei timori per la migrazione verso l'Europa, gli Stati occidentali e del Golfo considerano l'Egitto troppo grande per fallire, a prescindere dalle riforme economiche o politiche.

"Il nostro problema di flusso di cassa è stato risolto temporaneamente, ma dobbiamo risolvere le cause alla radice", ha detto uno dei banchieri, parlando a condizione di anonimato.

"È molto, molto allettante per tutti: abbiamo i soldi ora, andiamo a spenderli".

Il Governo pensa che i problemi dell'Egitto siano importati e rimane concentrato sulla costruzione di città e infrastrutture, piuttosto che investire nella salute e nell'istruzione e implementare le riforme, ha detto Abla Abdel Latif, capo del think tank del Cairo, il Centro egiziano di studi economici, ad un recente seminario.

"Siamo sempre stati intrappolati nel nostro circolo vizioso di scarse prestazioni economiche, in cui si effettua solo un trattamento superficiale dei sintomi", ha detto.

GIRO DI VITE SUL MERCATO NERO

Per ora, rimangono alcuni controlli valutari. I cittadini che cercano di acquistare valuta estera devono dimostrare di averne bisogno per viaggiare, per l'assistenza sanitaria o per l'istruzione all'estero, hanno detto i banchieri.

La banca centrale continua a impedire alle banche di fornire valuta estera per importare 13 beni, tra cui veicoli completamente assemblati, telefoni cellulari e relativi accessori, frutta fresca, gioielli, televisori, elettrodomestici e abbigliamento, secondo due dei banchieri.

La banca centrale non ha risposto ad una richiesta di commento.

Alcuni importatori e viaggiatori acquistano dollari sul mercato nero e la polizia ha dato un giro di vite sul commercio, anche se si discosta poco dal tasso ufficiale.

Il FMI ha rafforzato il suo monitoraggio del mercato dei cambi egiziano, vincolando la sua erogazione semestrale di fondi alla flessibilità della valuta. Ha dichiarato che monitorerà gli arretrati nelle richieste di valuta estera presso le banche, lo spread tra i tassi di cambio ufficiali e quelli del mercato nero e il turnover interbancario di valuta estera.

Ma non è chiaro se i vari finanziatori dell'Egitto possano riunirsi e concordare riforme più ampie che evitino la necessità di futuri salvataggi, ha detto Amr Adly, professore assistente presso l'Università Americana del Cairo.

"Non è un'impresa facile", ha detto. "E, cosa ancora più importante, chi lo farà rispettare?".