Gli sforzi di Hong Kong per rianimare il suo mercato azionario in calo sono solo soluzioni di ripiego, in quanto gli analisti affermano che un'inversione di tendenza per il principale hub finanziario dell'Asia non sarebbe possibile senza un importante miglioramento delle prospettive economiche della Cina.

Il governo di Hong Kong ha cercato per mesi di incrementare il fatturato e di rianimare un mercato azionario torpido, l'ultimo dei quali è arrivato mercoledì, quando il leader John Lee ha annunciato un piano di immigrazione legato agli investimenti e un taglio dell'imposta di bollo sulle transazioni azionarie.

Ma il centro finanziario chiave della regione e porta d'accesso alla seconda economia mondiale è l'ombra di se stesso, in quanto gli investitori stranieri riducono l'esposizione ad una Cina che considerano sempre più isolata a causa delle sue politiche opache, del settore immobiliare in difficoltà e delle repressioni sulle imprese private.

Con un valore di mercato di circa 4,3 trilioni di dollari, Hong Kong ospita uno dei mercati azionari più importanti a livello globale, subito dopo quelli di Stati Uniti, Giappone, Cina ed Europa.

Tuttavia, il confronto con il fatturato è scarso, con una media giornaliera di 11,3 miliardi di dollari tra gennaio e giugno, rispetto ai 261 miliardi di dollari del Nasdaq, ai 27,9 miliardi di dollari del Giappone e ai 77,9 miliardi di dollari della borsa cinese di Shenzhen. Le nuove offerte di azioni a Hong Kong si sono esaurite.

Dickie Wong, direttore esecutivo della ricerca di Kingston Securities, ha detto che il taglio dell'imposta di bollo era in linea con le aspettative.

Potrebbe stimolare un "rimbalzo di breve durata" nel mercato azionario di Hong Kong, ha detto, ma le questioni a lungo termine, come l'esodo degli investitori stranieri e le tensioni tra Cina e Stati Uniti, rimarrebbero un ostacolo.

L'indice azionario Hang Seng e l'indice Hang Seng China Enterprises sono scesi di oltre l'11% ciascuno quest'anno.

L'HSI ha raggiunto un picco di 22.700,85 a fine gennaio e attualmente si aggira intorno a 17.000. Il fatturato giornaliero è sceso sotto gli 80 miliardi di HK$ in numerose occasioni dal secondo trimestre, dimezzandosi rispetto alla media di 160 miliardi di HK$ del 2021.

"La liquidità è chiaramente in calo a causa della riduzione dell'esposizione alla Cina da parte degli investitori stranieri, dal momento che molti investitori, noi compresi, accedono alle azioni cinesi da Hong Kong", ha dichiarato Rob Brewis, gestore di portafoglio presso il gestore patrimoniale con sede nel Regno Unito Aubrey Capital Management.

"Sospetto che sia dovuto alla percezione di prospettive peggiori per l'economia cinese, oltre che a un maggiore rischio politico. L'unica soluzione è un'inversione di queste tendenze, ossia un'economia migliore e relazioni estere migliori. Non c'è una risposta facile".

Anche Eddie Tam, CIO di Central Asset Investments con sede a Hong Kong, ritiene che i fondi non abbiano finito di tagliare l'esposizione alla Cina e che gli investitori stranieri "non abbiano ancora finito di vendere le azioni di Hong Kong".

L'economia cinese si è arenata quest'anno dopo un breve rimbalzo post-COVID, con la crescita danneggiata da una crisi immobiliare prolungata, da livelli di debito elevati e da una domanda fiacca.

I BROKER BEMOAN

Il calo dei volumi è stato terribile per le centinaia di piccole agenzie di intermediazione di Hong Kong. I media locali hanno riferito che un numero record di 47 dei 638 partecipanti al trading della borsa di Hong Kong ha chiuso i battenti lo scorso anno.

Le aziende cinesi quotate a Hong Kong, come i giganti tecnologici Tencent e Alibaba, rappresentano la maggior parte del fatturato della borsa di Hong Kong, lasciando Hong Kong in ostaggio delle fortune della Cina.

Alvin Cheung, direttore associato di Prudential Brokerage, le cui attività principali comprendono l'intermediazione di titoli per gli investitori al dettaglio, il finanziamento dei margini e la sottoscrizione di IPO, ha detto che il suo settore è molto tranquillo e che da un po' di tempo "si preoccupa della sostenibilità della nostra attività".

L'attuale volume di scambi è estremamente basso e gli investitori sono riluttanti a comprare perché non vedono altri investitori che partecipano. La volontà di investire si è ridotta drasticamente", ha detto Cheung.

Questo sta smorzando i prezzi delle azioni, "quindi vediamo l'indice Hang Seng passare da 20.000 a 18.000 a 17.000".

Il sentimento del mercato è persino peggiore di quello del 2008, ha detto Alex Wong, partner della Alex KY Wong Asset Management Company, riferendosi alla crisi finanziaria globale.

All'epoca, tutti credevano ancora nel superamento del ciclo. Il problema di questa volta è che molte persone sono preoccupate di una recessione del bilancio (in Cina)", ha detto Wong, che investe in città da oltre 30 anni.

Gli investitori locali che hanno acquistato a Hong Kong per molti anni si sentono scoraggiati, mentre la generazione più giovane è più interessata al trading di azioni statunitensi, ha detto. "È molto difficile attirare nuovo denaro, quindi c'è un problema strutturale.