Il crollo delle azioni ha seguito settimane di speculazioni sull'affare che aveva spinto le azioni di Churchill Capital IV, una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC), su più del 500%.
Eppure, anche dopo il crollo, il prezzo delle azioni di Churchill Capital IV implicava una capitalizzazione di mercato di 56 miliardi di dollari per Lucid una volta che l'affare si fosse chiuso, rendendolo uno dei più alti produttori di veicoli valutati nel mondo, e segnando un premio pesante al prezzo al quale Lucid ha accettato di fondersi con Churchill Capital IV.
Implica anche un guadagno cartaceo di quasi 3,3 miliardi di dollari per il veterano dealmaker Michael Klein e i suoi partner della società di acquisizione in bianco.
"Abbiamo il matrimonio fatto in cielo. La regalità delle SPAC è Michael Klein e Churchill Capital IV", ha detto a Reuters l'amministratore delegato di Lucid Peter Rawlinson in un'intervista.
Le azioni di Tesla di Elon Musk sono aumentate di più di 10 volte in valore nell'ultimo anno a circa 900 dollari e l'apprezzamento ha spinto molti investitori a inseguire la prossima grande cosa nel settore dei veicoli elettrici.
Questo ha dato il via a un'ondata di fusioni SPAC nello spazio che ha visto artisti del calibro di Nikola Corp e Fisker Inc andare in borsa.
"È molto speculativo. Il mio punto è che tutto è costoso nella catena del valore EV", ha detto Pavel Molchanov, un analista di Raymond James & Associates.
"C'è un alto rischio in ogni situazione in cui una società va in borsa ad una valutazione elevata, con zero entrate. Questo è ciò che abbiamo visto in quasi tutte le SPAC che hanno reso pubblica una società di veicoli elettrici".
In confronto, General Motors Co valeva circa 75 miliardi di dollari a mezzogiorno di martedì, mentre il principale produttore cinese di auto elettriche Nio Inc era valutato 72 miliardi di dollari.
La prima auto elettrica di Lucid, la lussuosa Air, non entrerà in produzione fino alla fine del 2021, più tardi del lancio della primavera 2021 inizialmente previsto. Il suo CEO ha detto che prenderà Tesla di petto nel segmento delle auto più accessibili nel 2024 o 2025, quando prevede di lanciare un rivale di Tesla Model 3.
L'accordo Lucid-Churchill Capital IV include nuovi investimenti privati che valutano la società a 24 miliardi di dollari, solo una frazione di Tesla, ma ancora il più grande mai coinvolto in una SPAC.
TEMPO PER UNA CORREZIONE?
La recente corsa verso l'alto nelle valutazioni di diverse startup EV, tra cui Nikola e Lordstown Motors, che devono ancora produrre veicoli vendibili o entrate significative, ha attirato paragoni con la bolla dotcom del 1999-2000, con analisti e investitori che si aspettano una correzione a breve termine.
"Il settore EV si sente come se stesse attraversando una correzione. La SPAC-IPO di Lucid probabilmente (sta) guidando un rinforzo negativo circolare", ha detto Craig Irwin, analista di Roth Capital Partners.
"Pensiamo che Tesla sia stata valutata per il teletrasporto, quindi la correzione è probabilmente una cosa molto salutare. Questo permette agli investitori di guardare per potenziali punti di ingresso in nomi che sentono che potrebbero aver perso", ha aggiunto.
Dopo che Lucid ha prezzato la sua berlina Air, a partire da 77.400 dollari, Musk ha annunciato un taglio di prezzo alla sua berlina di punta Model S. "Il guanto di sfida è stato gettato giù!", ha twittato.
Tuttavia, la tempistica di cinque anni di Lucid per arrivare alla produzione di 250.000 veicoli all'anno è un promemoria delle sfide di scalare la produzione di massa nell'industria automobilistica.
Tesla, fondata nel 2003, ha prodotto circa 500.000 veicoli elettrici l'anno scorso.
