Star del mercato francese, detentore di un know-how unico, irripetibile e sovrano, Safran ha anche beneficiato del boom della difesa in Europa - un segmento che rappresenta il 40% del suo fatturato - e di un volume di ordini sempre sostenuto nel settore dell'aviazione civile.

Come di consueto, MarketScreener prende le distanze per ricollocare i risultati annuali - ampiamente discussi su tutta la stampa economica - in una prospettiva a più lungo termine, ovvero sul ciclo lungo 2010-2025.

Si osserva che nel periodo il fatturato di Safran è quasi triplicato, passando da 11 a 31 miliardi di euro, e che l'utile operativo è quasi quintuplicato.

Per quanto riguarda l'utile al lordo delle imposte e delle voci straordinarie - soggetto a significative distorsioni, come dimostrano una perdita su cambi di 5,2 miliardi di euro lo scorso anno e un guadagno su cambi di 5,8 miliardi quest'anno - è stato addirittura moltiplicato per cinquanta. Tutto questo, mentre il numero di titoli in circolazione è rimasto stabile.

La creazione di valore è stata quindi spettacolare sotto tutti i punti di vista, e tanto più ammirevole in quanto l'espansione è stata interamente autofinanziata, mentre il gruppo mantiene da sempre una capitalizzazione estremamente solida, con indici di indebitamento trascurabili.

Inoltre, l'azienda non ha dimenticato di ricompensare i suoi azionisti nel corso del periodo. Oltre al prezzo delle azioni, che è aumentato di venti volte dal 2010, la distribuzione dei dividendi è decuplicata.

La valutazione di borsa di Safran rende giustizia a questo percorso eccezionale. Tuttavia, anch'essa è ai massimi storici, sia in termini di multipli degli utili che di capitale proprio.

Questi livelli stratosferici sollevano inevitabilmente alcune domande. Di sicuro, il minimo contrattempo sarà ora duramente sanzionato dagli investitori.