Venerdì, le due società hanno pubblicato i risultati del primo trimestre che hanno superato le previsioni di Wall Street, con un'impennata degli utili. Il netto di Exxon ha raggiunto 11,4 miliardi di dollari, mentre Chevron ha guadagnato 6,6 miliardi di dollari e gli analisti si aspettano che i forti risultati continuino quest'anno.
Entrambe hanno ridotto il debito contratto durante la crisi COVID-19, hanno bilanci quasi immacolati e stanno spendendo molto meno dei loro livelli passati in nuovi progetti di esplorazione e sviluppo.
I due hanno un rapporto debito netto/capitale basso, pari a circa il 4%, una frazione dei rapporti a due cifre di qualche anno fa, e hanno ridotto la spesa per i nuovi progetti a meno della metà del loro reddito. Il risultato è un'enorme riserva di liquidità, di gran lunga superiore a quella necessaria per le operazioni di routine.
I due gruppi sono in disaccordo sul da farsi, con Wall Street che spinge per un aumento dei riacquisti di azioni e dei dividendi, preoccupata che un eccesso di liquidità possa essere il segnale di un'ondata di acquisizioni di grandi dimensioni.
L'amministratore delegato di Exxon, Darren Woods, afferma di essere felice di vedere i saldi di cassa aumentare, in modo che l'azienda sia ben posizionata per una flessione del ciclo.
"La domanda è ovviamente quando, ma arriverà", ha detto Woods, dopo aver affermato che "si aspetta di vedere i saldi di cassa più alti" nei periodi in cui i mercati sono nella parte alta del ciclo.
L'amministratore delegato ha notato una forte domanda per le sue materie prime e non si è opposto alle acquisizioni se un accordo può portare a rendimenti più elevati per gli azionisti.
"Deve essere un'operazione in cui ciò che Exxon Mobil apporta al tavolo aumenta effettivamente ciò che entrambe le società farebbero indipendentemente l'una dall'altra", ha detto.
Alla fine del primo trimestre, Exxon disponeva di 32,6 miliardi di dollari, mentre Chevron aveva un caveau di 15,7 miliardi di dollari, circa il triplo di quanto le serve per le attività operative.
Ma Chevron, che per due volte ha fatto offerte ai rivali, sbarcando Noble Corp per 4,1 miliardi di dollari durante la crisi del 2020, prevede di ridurre parte della sua liquidità, ha detto il responsabile finanziario Pierre Breber.
"Non intendiamo detenere più di 15 miliardi di dollari di liquidità nel nostro bilancio", ha detto, descrivendo la troppa liquidità nei libri contabili come "economicamente inefficiente per noi, e non si tratta della nostra liquidità, ma di quella dei nostri azionisti".
