I fondi di credito privato indiani si affrettano a colmare il vuoto lasciato dalle banche

Un numero crescente di fondi di investimento alternativi indiani sta espandendo la propria attività di credito privato, riempiendo un vuoto lasciato dalle banche e dai prestatori non bancari e rispecchiando una ripresa dell'attività in tutta l'Asia.

I fondi di credito privato investono tipicamente in titoli di debito o ibridi di società senza rating o con rating inferiore.

Kotak Alternate Assets Managers (KAAM), Edelweiss Alternatives Asset Advisors, InCred Alternative Investments e Vivriti Asset Management stanno tutti cercando di aumentare le dimensioni di questi fondi o di raccogliere nuovi fondi, hanno detto i funzionari di queste aziende.

"Lo spazio dei prestiti all'ingrosso è stato lasciato libero dalle banche e i fondi comuni di investimento sono diffidenti nei confronti di questo spazio, mentre le compagnie di assicurazione soffiano caldo e freddo", ha detto Lakshmi Iyer, responsabile degli investimenti di KAAM, che ha chiuso un fondo di credito privato da 8 miliardi di rupie (96,7 milioni di dollari).

"Questo è uno spazio in cui i gestori alternativi come noi stanno trovando delle opportunità".

Edelweiss Alternatives ha investito 359 miliardi di rupie nel credito privato e sta cercando di lanciare il suo prossimo fondo di credito immobiliare.

Vivriti Asset mira ad aggiungere 15 miliardi di rupie ai circa 35 miliardi di rupie che già gestisce nel credito privato, ha detto l'amministratore delegato Vineet Sukumar.

DOMANDA IN AUMENTO

Tali operazioni hanno totalizzato 5,3 miliardi di dollari nel 2022, secondo EY.

Di recente, Rattan India Power e un'entità del gruppo Shapoorji Pallonji, Goswami Infratech, hanno raccolto denaro da tali fondi.

"Mentre prima ci concentravamo sulla fornitura di capitale a livello di holding, ora stiamo assistendo a una tendenza crescente di società operative che si rivolgono a finanziatori alternativi come noi per ottenere capitale di crescita", ha dichiarato Amit Agarwal, responsabile degli investimenti in situazioni speciali di Edelweiss Alternatives.

Sebbene ci sia molto interesse in questo spazio, le operazioni sono state difficili da chiudere perché il prezzo non riflette adeguatamente il rischio, ha detto un partecipante al mercato del credito che ha rifiutato di essere nominato perché non autorizzato a parlare con i media.

Poiché i fondi comuni di investimento e i finanziatori non bancari si contendono i crediti con rating "AA" e "A", le aziende con rating "A-" e "BBB" cercano il credito privato, ha detto questa persona.

I fondi di credito privati concedono prestiti a queste aziende al 12%-18%, suddividendo le transazioni in tranche. I crediti più rischiosi possono fruttare fino al 20%-24%.

Il rischio di insolvenza, tuttavia, è più elevato e le uscite possono essere difficili, poiché questi titoli sono spesso illiquidi.

"A livello macro, ci assicuriamo che una singola operazione non superi mai il 5% del nostro portafoglio e cerchiamo di strutturare tutte le nostre operazioni in modo da ottenere flussi di cassa regolari dai mutuatari", ha dichiarato Ankur Jain, amministratore delegato di InCred Alternative.