Il rendimento obbligazionario decennale della Germania, il benchmark della zona euro, è sceso di 5,5 punti base (bps) al 2,418%, il livello più basso dal 15 aprile.
I mercati monetari hanno prezzato circa 75 bps di tagli dei tassi della BCE nel 2024, un livello raggiunto la scorsa settimana dopo i dati degli Stati Uniti. Hanno scontato 45 bps di allentamento monetario della Fed, il che implica una probabilità dell'80% di un secondo taglio nel 2024.
Una serie di dati scottanti nell'economia più importante del mondo aveva portato gli investitori a prevedere meno di due tagli dei tassi della Fed quest'anno, rispetto ai circa sette previsti all'inizio del 2024. L'importanza dell'economia statunitense ha fatto sì che gli investitori abbassassero le loro aspettative anche per le altre principali banche centrali.
"Poco si oppone alla deriva graduale dei rendimenti", ha detto Christoph Rieger, responsabile della ricerca sui tassi e sul credito di Commerzbank.
"L'esiguo calendario (di dati)... è improbabile che cambi l'opinione che l'economia statunitense stia lentamente perdendo vapore".
Il rendimento dei titoli di Stato italiani a 10 anni è sceso di 3,5 punti base al 3,77%.
Lo spread tra i rendimenti decennali italiani e tedeschi - un indicatore del premio di rischio che gli investitori chiedono per detenere le obbligazioni dei Paesi più indebitati dell'area euro - è salito di 4 punti base a 134,50 punti base dopo aver raggiunto 135,60, il livello più ampio dal 26 aprile.
Brevemente
ha toccato
un nuovo minimo di 1-1,2 mesi a 120,20 lunedì, mentre
Fitch
ha confermato un rating BBB sul debito italiano.
I dati preliminari hanno mostrato martedì che gli ordini per il BTP-valore - una nuova obbligazione retail che l'Italia offrirà questa settimana - erano pari a 5 miliardi di euro alle 0940 GMT del secondo giorno dell'offerta, in calo rispetto agli 11,5 miliardi di euro alla fine del secondo giorno della vendita di febbraio.
Gli investitori al dettaglio hanno sostenuto la domanda di obbligazioni periferiche per mesi, mentre si affrettavano a bloccare i rendimenti più interessanti di un decennio. I prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai rendimenti. Il rendimento delle obbligazioni tedesche a 2 anni, più sensibile alle aspettative sui tassi politici, è sceso di 1 bp al 2,904%.
I dati di martedì hanno mostrato che le esportazioni tedesche sono rimbalzate a marzo, sostenute dalla forte domanda statunitense e cinese, sebbene un mese deludente per gli ordini industriali abbia indicato che la debolezza dell'economia persiste.
"Ci aspettiamo che l'aumento dei salari reali e l'allentamento delle condizioni finanziarie stimolino la domanda interna nei prossimi trimestri, con una rotazione dai servizi ai beni", ha dichiarato Christian Schulz, vice capo economista europeo di Citi.
"Tuttavia, ci aspettiamo che l'impulso sia frenato dalla normalizzazione fiscale e dagli effetti ritardati della forte stretta monetaria", ha aggiunto.
I responsabili politici della BCE hanno dichiarato lunedì di essere sempre più fiduciosi sul taglio dei tassi di interesse, dal momento che l'economia è tornata a crescere in modo lieve e l'inflazione sembra essere sotto controllo.
I dati sul prodotto interno lordo della scorsa settimana hanno mostrato che l'economia della zona euro è cresciuta dello 0,3% nel primo trimestre, dopo una piccola recessione. L'inflazione della zona euro è scesa al 2,4% ad aprile. (Relazioni di Stefano Rebaudo e Harry Robertson, ulteriori informazioni di Sara Rossi; Redazione di Andrew Heavens, Mark Potter e Paul Simao)
