Nel suo ultimo World Economic Outlook, il Fondo Monetario Internazionale ha affermato che l'inflazione sta scendendo e le tensioni acute nel settore bancario si sono attenuate, ma l'equilibrio dei rischi che incombono sull'economia globale rimane inclinato al ribasso e il credito è limitato.
Il finanziatore globale ha detto che ora prevede una crescita del PIL reale globale del 3,0% nel 2023, con un aumento di 0,2 punti percentuali rispetto alle previsioni di aprile, ma ha lasciato invariate le sue previsioni per il 2024, sempre al 3,0%.
La previsione di crescita per il 2023-2024 rimane debole rispetto agli standard storici, ben al di sotto della media annuale del 3,8% registrata nel periodo 2000-2019, in gran parte a causa dell'indebolimento del settore manifatturiero nelle economie avanzate, e potrebbe rimanere a questo livello per anni.
"Siamo sulla buona strada, ma non siamo fuori dai guai", ha detto il capo economista del FMI Pierre-Olivier Gourinchas a Reuters in un'intervista, notando che l'aggiornamento è stato guidato in gran parte dai risultati del primo trimestre. "Quello che vediamo quando guardiamo a cinque anni di distanza è in realtà vicino al 3,0%, forse un po' sopra il 3,0%. Si tratta di un rallentamento significativo rispetto a quello che avevamo prima di COVID".
Questo è legato anche all'invecchiamento della popolazione globale, soprattutto in Paesi come Cina, Germania e Giappone, ha detto. Le nuove tecnologie potrebbero incrementare la produttività nei prossimi anni, ma questo potrebbe a sua volta essere dirompente per i mercati del lavoro.
Le prospettive sono "ampiamente stabili" nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo per il 2023-2024, con una crescita del 4,0% prevista nel 2023 e del 4,1% nel 2024, ha detto il FMI. Ma ha notato che la disponibilità di credito è limitata e c'è il rischio che la sofferenza del debito si diffonda a un gruppo più ampio di economie.
Il mondo è in una situazione migliore ora, ha detto il FMI, notando la decisione dell'Organizzazione Mondiale della Sanità di porre fine all'emergenza sanitaria globale relativa al COVID-19, e con i costi di spedizione e i tempi di consegna tornati ai livelli pre-pandemia.
"Ma le forze che hanno ostacolato la crescita nel 2022 persistono", ha detto il FMI, citando l'inflazione ancora elevata che sta erodendo il potere d'acquisto delle famiglie, i tassi d'interesse più elevati che hanno aumentato il costo dei prestiti e l'accesso più ristretto al credito come risultato delle tensioni bancarie emerse a marzo.
"Il commercio internazionale e gli indicatori della domanda e della produzione nel settore manifatturiero indicano tutti un'ulteriore debolezza", ha detto il FMI, notando che i risparmi in eccesso accumulati durante la pandemia stanno diminuendo nelle economie avanzate, soprattutto negli Stati Uniti, il che implica "un cuscinetto più sottile per proteggersi dagli shock".
Sebbene le preoccupazioni immediate sulla salute del settore bancario - più acute ad aprile - si siano attenuate, le turbolenze del settore finanziario potrebbero riprendere quando i mercati si adegueranno ad un ulteriore inasprimento da parte delle banche centrali, ha affermato.
L'impatto dell'aumento dei tassi di interesse è stato particolarmente evidente nei Paesi più poveri, facendo lievitare i costi del debito e limitando lo spazio per gli investimenti prioritari. Di conseguenza, le perdite di produzione rispetto alle previsioni pre-pandemia rimangono elevate, soprattutto per le nazioni più povere del mondo, ha detto il FMI.
INFLAZIONE PIÙ BASSA
L'FMI ha previsto che l'inflazione globale nominale scenderà al 6,8% nel 2023 dall'8,7% nel 2022, scendendo al 5,2% nel 2024, ma l'inflazione di base diminuirà più gradualmente, raggiungendo il 6,0% nel 2023 dal 6,5% nel 2022 e attenuandosi al 4,7% nel 2024.
Gourinchas ha detto a Reuters che potrebbe volerci fino alla fine del 2024 o all'inizio del 2025 prima che l'inflazione si riduca agli obiettivi dei banchieri centrali e che l'attuale ciclo di inasprimento monetario si concluda.
Il FMI ha avvertito che l'inflazione potrebbe aumentare se la guerra in Ucraina si intensificasse, citando la preoccupazione per il ritiro della Russia dall'iniziativa sui cereali del Mar Nero, o se aumenti di temperatura più estremi causati dal modello climatico El Nino facessero salire i prezzi delle materie prime. Questo, a sua volta, potrebbe innescare ulteriori aumenti dei tassi.
Il FMI ha affermato che la crescita del commercio mondiale sta diminuendo e raggiungerà appena il 2,0% nel 2023, prima di salire al 3,7% nel 2024, ma entrambi i tassi di crescita sono ben al di sotto del 5,2% registrato nel 2022. Il FMI ha alzato le sue prospettive per gli Stati Uniti, l'economia più grande del mondo, prevedendo una crescita dell'1,8% nel 2023 rispetto all'1,6% di aprile, in quanto i mercati del lavoro rimangono forti.
Ha lasciato invariate le previsioni di crescita della Cina, la seconda economia mondiale, al 5,2% nel 2023 e al 4,5% nel 2024. Ma ha avvertito che la ripresa della Cina sta sottoperformando e che una contrazione più profonda del settore immobiliare rimane un rischio.
Il fondo ha tagliato le sue prospettive per la Germania, che ora si prevede si contrarrà dello 0,3% nel 2023 rispetto alla contrazione dello 0,1% prevista ad aprile, ma ha nettamente migliorato le sue previsioni per il Regno Unito, che ora si prevede crescerà dello 0,4% rispetto alla contrazione dello 0,3% prevista ad aprile.
I Paesi dell'Eurozona dovrebbero crescere dello 0,9% nel 2023 e dell'1,5% nel 2024, entrambi con un aumento di 0,1 punti percentuali rispetto ad aprile.
Anche la crescita del Giappone è stata rivista al rialzo di 0,1 punti percentuali, all'1,4% nel 2023, ma il FMI ha lasciato invariate le sue previsioni per il 2024 all'1,0%.
TASSI DI INTERESSE ANCORA IN AUMENTO
L'aumento dei tassi di politica delle banche centrali per combattere l'inflazione continua a pesare sull'attività economica, ha affermato il FMI, aggiungendo che si prevede che la Federal Reserve statunitense e la Banca d'Inghilterra aumenteranno i tassi di più di quanto ipotizzato ad aprile, prima di tagliare i tassi il prossimo anno.
Ha detto che le banche centrali dovrebbero rimanere concentrate sulla lotta all'inflazione, sul rafforzamento della supervisione finanziaria e sul monitoraggio dei rischi. Se dovessero apparire ulteriori tensioni, i Paesi dovrebbero fornire rapidamente liquidità, ha affermato.
Il Fondo ha anche consigliato ai Paesi di creare riserve fiscali per affrontare ulteriori shock e garantire il sostegno ai più vulnerabili.
"Dobbiamo essere molto vigili sulla salute del settore finanziario... perché potremmo avere qualcosa che in pratica si blocca molto rapidamente", ha detto Gourinchas. "C'è sempre il rischio che se le condizioni finanziarie si inaspriscono, ciò possa avere un effetto sproporzionato sulle economie dei mercati emergenti e in via di sviluppo".
Il FMI ha affermato che i dati sfavorevoli sull'inflazione potrebbero innescare un improvviso aumento delle aspettative del mercato sui tassi di interesse, che potrebbe inasprire ulteriormente le condizioni finanziarie, mettendo sotto stress le banche e le istituzioni non bancarie, soprattutto quelle esposte al settore immobiliare commerciale.
"Sono possibili effetti di contagio e una fuga verso la sicurezza, con conseguente apprezzamento delle valute di riserva, innescherebbe effetti a catena negativi per il commercio e la crescita globali", ha affermato il FMI.
La frammentazione dell'economia globale a causa della guerra in Ucraina e di altre tensioni geopolitiche rimane un altro rischio chiave, soprattutto per le economie in via di sviluppo, ha detto Gourinchas. Questo potrebbe portare a maggiori restrizioni sul commercio, soprattutto per quanto riguarda i beni strategici come i minerali critici, i movimenti transfrontalieri di capitale, tecnologia e lavoratori e i pagamenti internazionali. (Servizio di Andrea Shalal; Redazione di Andrea Ricci)
