I semi di soia CBOT più attivi hanno perso 19 centesimi per bushel giovedì, dopo che le vendite all'esportazione di semi di soia degli Stati Uniti della scorsa settimana hanno raggiunto inaspettatamente i minimi stagionali. I futures della soia sono scesi di quasi il 6% il mese scorso, la più grande perdita di gennaio degli ultimi quattro anni.
Il mais ha subito un calo di quasi il 5% il mese scorso, il più alto per il mese di gennaio dal 2015, anno in cui la situazione fondamentale del mais statunitense era simile a quella di quest'anno. Il mais più attivo è scivolato di appena 1 centesimo giovedì, ma continua a rimanere vicino ai minimi di tre anni.
La recente pressione al ribasso nei mercati CBOT è iniziata l'anno scorso, quando il mais e la soia hanno registrato perdite annuali considerevoli, rispettivamente del 31% e del 15%, dopo una serie di anni vincenti. I raccolti record di mais statunitensi e brasiliani, insieme alla massiccia produzione di soia del Brasile dello scorso anno, hanno messo fine al dominio pluriennale dei tori del mercato.
Le scarse notizie sulle esportazioni di giovedì per i fagioli statunitensi confermano le recenti preoccupazioni sulla domanda da parte del principale acquirente, la Cina, dove l'economia in generale sta ancora lottando per ritrovare lo slancio dopo il COVID. Questo potrebbe continuare a fare pressione sui vicini futures del mais e in particolare della soia, soprattutto se il clima del Sud America dovesse reggere.
Ma anche i futures delle nuove colture saranno sotto esame questo mese, in quanto il prezzo medio dei semi di soia di novembre e del mais di dicembre durante il mese di febbraio stabilisce le garanzie assicurative per gli agricoltori statunitensi per la stagione di coltivazione 2024. Queste possono avere un impatto sulle decisioni di semina.
Rispetto alle medie di febbraio 2023, le chiusure di giovedì sono state inferiori del 19% per il mais e del 14% per la soia. I semi di soia di novembre sono scambiati a circa 2,47 volte il valore del mais di dicembre, non nettamente a favore di nessuna delle due colture, ma questa dinamica tra le materie prime può essere importante quanto i prezzi effettivi.
POSSIBILITÀ DI FEBBRAIO
La debolezza dei prezzi di gennaio non deve continuare a febbraio per i fagioli. Dal 2010, la maggior parte dei semi di soia attivi ha subito un calo a gennaio in altre cinque occasioni, a parte quest'anno, e il contratto ha registrato guadagni a febbraio in tutte e cinque le occasioni.
Il trend del mais è più eterogeneo, con altri cinque gennaio perdenti dal 2009, anche se in due di questi anni, il 2009 e il 2020, i futures sono scesi addirittura a febbraio. Le turbolenze economiche globali sono il legame comune tra questi due anni.
Il Governo degli Stati Uniti vede le scorte finali di mais nazionali per il 2023-24 in aumento del 59% sull'anno, e il 2015 è l'anno più simile, in quanto le scorte a gennaio 2015 erano viste in aumento del 52% sull'anno. Le scorte di soia statunitensi sono previste in aumento del 6% nel 2023-24, identiche alle aspettative di gennaio 2014.
A gennaio 2015, i futures sul mais più attivi erano scambiati ai livelli più bassi degli ultimi cinque anni per quel periodo dell'anno, e oggi sono i più bassi degli ultimi quattro anni a livello stagionale. La curva dei futures del vecchio-nuovo raccolto è quasi identica a quella del 2015, con il mese di marzo che scambia quasi 32 centesimi per bushel al di sotto del contratto di dicembre, il che suggerisce un approvvigionamento relativamente confortevole nell'immediato. Il mercato della soia rimane invertito, in quanto i futures di marzo sono circa 18 centesimi al di sopra dei fagioli del nuovo raccolto di novembre, ma questo premio è diminuito di 35 centesimi nell'ultimo mese e ora si trova allo stesso livello del 2015 e non è simile alla forte inversione di oltre 2 dollari dell'inizio del 2014.
Il posizionamento speculativo distingue il 2024 dal 2014, dal 2015 e dalla maggior parte degli altri anni, e costituisce un argomento potenziale per una certa forza dei prezzi a febbraio. A questo punto, i fondi sono stati fortemente tori della soia nel 2014 e modestamente ribassisti nel 2015, sebbene abbiano mantenuto un grosso short netto di fagioli la scorsa settimana.
Lo short netto sul mais della scorsa settimana è stato tra i più grandi di tutti i tempi, mentre i fondi stavano abbandonando i loro long netti a questo punto del 2015. Karen Braun è analista di mercato per Reuters. Le opinioni espresse sopra sono sue.
