Con l'S&P 500 in calo di quasi il 5% rispetto al record di chiusura di fine marzo, l'indice di volatilità Cboe ha superato il valore di 20 durante la notte, in concomitanza con l'escalation delle tensioni tra Iran e Israele, il livello più alto dalla fine di ottobre.
Spesso definito il "misuratore della paura" di Wall Street, il VIX è una misura basata sulle opzioni della domanda di protezione degli investitori contro le oscillazioni azionarie a breve termine. Nelle ultime settimane è salito a causa dei segnali di inflazione ostinata, che hanno eroso le aspettative sull'entità del taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest'anno, e a causa delle crescenti preoccupazioni per il diffondersi del conflitto in Medio Oriente.
L'S&P 500 è ancora in rialzo di circa il 5% da un anno all'altro e i tori delle azioni sperano che una forte stagione di guadagni possa rafforzare la fiducia degli investitori nelle prossime settimane.
Tuttavia, alcuni ritengono che un aumento della volatilità sia giustificato dopo una corsa che ha visto l'S&P 500 guadagnare fino al 28% dai minimi di ottobre.
"Con il senno di poi, qualche settimana fa il mercato era un po' ipercomprato e c'è stato un po' troppo ottimismo, esuberanza, FOMO", ha detto Joe Tigay, gestore del portafoglio di Rational Equity Armor Fund, usando l'acronimo di fear of missing out.
"Se si mettono in mezzo alcune sfide, come l'aumento dei tassi di interesse e una potenziale guerra... ha molto senso fare marcia indietro", ha detto.
Il VIX non ha chiuso sopra 20 per 121 giorni consecutivi, la striscia più lunga dal 2018.
Le azioni sono state più deboli venerdì dopo le notizie che Israele ha lanciato un attacco sul suolo iraniano, nell'ultimo scambio di titoli tra i due nemici. L'indice S&P 500 è sceso di recente dello 0,4%, in procinto di registrare la sesta sessione consecutiva di perdite, la striscia di perdite più lunga dall'ottobre 2022.
I partecipanti al mercato hanno notato che il VIX sta scambiando 1,26 punti in più rispetto ai futures di maggio, il premio più grande dell'indice rispetto ai futures del mese anteriore in quattro mesi. Questo è in contrasto con uno sconto di 0,75 punti che i futures del mese anteriore hanno tipicamente scambiato nell'ultimo decennio, secondo i dati di LSEG.
Gli analisti hanno detto che la cosiddetta inversione evidenzia la preoccupazione degli investitori per le minacce a breve termine al mercato. Ci dice che le persone sono più preoccupate per il presente", ha detto Chris Murphy, co-responsabile della strategia dei derivati presso Susquehanna Financial Group.
Tigay, del Rational Equity Armor Fund, ha osservato che sebbene il VIX sia salito al punto più alto degli ultimi mesi, rimane al di sotto dei livelli che in passato hanno segnato un crescendo di paure degli investitori.
"Forse questo potrebbe essere un segno che potrebbe arrivare un ulteriore ribasso", ha detto.
