Il principale evento macroeconomico in programma per i titoli di Stato a livello globale è l'inflazione della spesa per consumi personali negli Stati Uniti, venerdì, la misura preferita dalla Fed. Quel giorno sono previsti anche i dati preliminari sull'inflazione di giugno di diversi mercati europei.
Questi comunicati contribuiranno a delineare le aspettative del mercato sulla data del primo taglio dei tassi d'interesse della Federal Reserve statunitense in questo ciclo e sulla prossima mossa della Banca Centrale Europea dopo l'allentamento della politica all'inizio del mese.
Gli investitori osserveranno anche il primo turno di voto delle elezioni parlamentari anticipate in Francia di domenica, nonché il dibattito elettorale presidenziale statunitense di giovedì.
Il rendimento delle obbligazioni tedesche a 10 anni è sceso di 1,5 punti base al 2,41% martedì, dopo aver scambiato in un range ristretto nell'ultima settimana.
All'inizio del mese è sceso bruscamente, in quanto l'obbligazione di riferimento della zona euro ha beneficiato di una fuga verso la sicurezza dopo che il Presidente francese Emmanuel Macron ha indetto un'elezione lampo.
Il rendimento dell'obbligazione decennale francese è sceso di 2 punti base al 3,13% e lo spread tra i rendimenti decennali di Francia e Germania si è attestato a 72 punti base, in calo di una frazione nella giornata e in diminuzione rispetto agli 80 punti base dell'inizio del mese.
In base ai sondaggi d'opinione, il National Rally (RN) di estrema destra sarà probabilmente il partito più grande della Francia dopo le elezioni, ma non riuscirà a raggiungere la maggioranza complessiva, mentre la coalizione di sinistra Nuovo Fronte Popolare (PNF) sarà al secondo posto.
"L'incertezza politica a breve termine in Francia è aumentata, determinando un premio positivo per il rischio politico negli OAT (titoli di Stato francesi). Ci aspettiamo che questo rimanga fino a quando tale incertezza non sarà risolta", hanno dichiarato gli analisti di Nomura in una nota di martedì.
"Per questo, tuttavia, riteniamo che sia necessaria una maggioranza RN o un'impasse con un tecnocrate centrista nominato premier. Prevediamo che l'incertezza rimarrà elevata nel caso in cui la coalizione di sinistra NFP ottenga una maggioranza assoluta e le venga chiesto di formare il governo".
I timori che la RN possa adottare una serie di politiche fiscalmente dispendiose hanno inizialmente spaventato i mercati. Ma Nomura ha detto che le osservazioni dei funzionari della RN, secondo cui avrebbero rispettato le regole fiscali dell'UE e non avrebbero attuato un'espansione fiscale drastica, significa che ora ritiene che "i mercati finanziari reagirebbero favorevolmente a una maggioranza assoluta della RN".
Altrove, il rendimento decennale dell'Italia è salito di 0,5 punti base al 3,93%, e il divario tra i rendimenti dei bund italiani e tedeschi si è allargato di poco a 151,5 punti base. (Servizio di Alun John; redazione di Tomasz Janowski, Peter Graff e Mark Heinrich)
