"La curva si è invertita a causa delle aspettative di liquidità ristretta per settembre, e materialmente non vediamo alcun cambiamento fino alla fine di questo mese", ha detto Vijay Sharma, vicepresidente esecutivo senior di PNB Gilts.
Il rendimento dell'obbligazione a quattro anni 7,38% 2027 è stato del 7,25%, mentre il rendimento dell'obbligazione a cinque anni 7,06% 2028 si è attestato al 7,24%. Il rendimento dell'obbligazione benchmark 7,18% 2033 è stato del 7,20%, con un'inversione di circa 4-5 punti base.
Gli investitori si sono allontanati dai titoli a scadenza ravvicinata dopo l'allarme inflazione e il ritiro aggressivo della liquidità da parte della Reserve Bank of India.
Anche se la RBI ha annunciato un ritiro graduale del coefficiente di riserva di liquidità incrementale (I-CRR), il mercato si aspetta che la liquidità scenda in un profondo deficit per le prossime due settimane a causa dei deflussi fiscali, con un impatto sull'appetito a breve termine.
La liquidità principale, che esclude i saldi di cassa in eccesso del Governo, sarà in deficit di circa 500 miliardi di rupie, fino a un trilione di rupie (6-12 miliardi di dollari), a causa dei deflussi fiscali di questa quindicina di giorni, ha dichiarato Vivek Kumar, economista di QuantEco Research.
L'inflazione al dettaglio a luglio ha raggiunto un massimo di 15 mesi del 7,44%, mentre la lettura di agosto si aggirerà probabilmente intorno al 7,00%, nettamente al di sopra della fascia di tolleranza della banca centrale, sollevando i timori di tassi di interesse più alti e più a lungo.
I trader si aspettano che l'inversione si inverta se l'offerta governativa si restringe nel periodo più breve per ottobre-marzo.
"Se nella seconda metà dei prestiti, ci sarà meno offerta nella scadenza quinquennale e con le scadenze obbligazionarie, ci potrà essere un'inversione di tendenza", ha detto Abhishek Bisen, responsabile del reddito fisso di Kotak Mahindra Asset Management.
Gli operatori del mercato obbligazionario indiano hanno esortato il Governo ad aumentare l'offerta di obbligazioni a 30 e 40 anni e a ridurre i titoli di durata inferiore nel periodo ottobre-marzo.
(1 dollaro = 82,8142 rupie indiane)
