Nel corso di un'udienza di revisione giudiziaria di tre giorni, iniziata martedì presso l'Alta Corte, i rappresentanti del fondo hedge Elliott Associates, con sede negli Stati Uniti, e del market maker Jane Street Global Trading hanno sostenuto che l'LME ha agito illegalmente annullando le transazioni effettuate l'8 marzo dello scorso anno.
Chiedono un risarcimento complessivo di 472 milioni di dollari.
Le due aziende hanno affermato nei documenti depositati in tribunale che il più grande mercato mondiale dei metalli industriali ha commesso un errore nell'agire rapidamente per cancellare le transazioni effettuate la mattina dell'8 marzo dello scorso anno, dopo che il prezzo di riferimento del nichel era raddoppiato a oltre 100.000 dollari per tonnellata metrica nel giro di poche ore.
"La decisione di cancellazione è stata presa in gran fretta durante una riunione non verbalizzata e convocata con breve preavviso", hanno dichiarato gli avvocati di Elliott in un documento.
L'amministratore delegato dell'LME Matthew Chamberlain ha trascorso solo 20 minuti sul suo cellulare scorrendo le notizie e osservando i prezzi del nichel salire a dismisura, prima di decidere che il mercato era disordinato e successivamente interrompere le contrattazioni, come si legge in un documento del tribunale precedentemente depositato da Jane Street.
La borsa, che ha 146 anni, ha affermato di essere stata giustificata a chiudere il mercato e a cancellare le contrattazioni perché 19,7 miliardi di dollari di richieste di margine avrebbero altrimenti portato al fallimento di più membri di compensazione e creato un rischio di mercato sistemico.
"Le richieste di risarcimento implicano un attacco al processo decisionale esperto e multifattoriale di un organismo specializzato... che ha coinvolto decisioni complesse prese con la massima urgenza in una situazione unica e in rapida evoluzione", hanno dichiarato gli avvocati dell'LME in un documento.
Hanno detto che una nuova analisi ha dimostrato che la situazione era "ancora più disastrosa di quanto non sembrasse all'epoca", con perdite sulle posizioni inadempienti pari a 2,6 miliardi di dollari, mettendo il fondo di default dell'LME in rosso di 220 milioni di dollari.
ALTRE OPZIONI
Elliott ha sostenuto che LME Clear, la società di compensazione interamente controllata dalla borsa, avrebbe potuto utilizzare un prezzo di chiusura molto più basso di un giorno prima per stabilire i margini per le transazioni dell'8 marzo.
Questa opzione avrebbe comportato richieste di margini aggiuntivi per 570 milioni di dollari invece di 19,7 miliardi di dollari, ha affermato.
"Era disponibile un percorso alternativo... che è stato illogicamente e irrazionalmente rifiutato dopo una brevissima considerazione", ha aggiunto nel documento.
Un'altra opzione era quella di lasciare in piedi le transazioni ma di adeguare i prezzi, cosa che l'LME ha erroneamente rifiutato perché le parti potrebbero non aver concordato i prezzi modificati, ha detto Elliott.
"Anche questo avrebbe evitato o mitigato adeguatamente gli effetti dannosi percepiti", ha detto Elliott.
L'hedge fund ha dichiarato di aver eseguito operazioni di vendita di 9.660 tonnellate metriche di nichel attraverso tre diversi broker dell'LME l'8 marzo.
La borsa ha detto che la causa solleva domande sulla sostenibilità delle borse regolamentate, che hanno il dovere di mantenere l'ordine di mercato e il potere di cancellare le transazioni in situazioni eccezionali.
"È quasi inevitabile che qualsiasi esercizio di questi poteri sarà controverso e avrà gravi conseguenze finanziarie per le persone interessate", si legge in un documento dell'LME.
"Questo è un territorio maturo per la recriminazione opportunistica e per l'applicazione della saggezza a posteriori".
L'udienza di questa settimana riguarda solo se le transazioni sono state annullate illegalmente. Un'ulteriore udienza determinerà i danni se Elliott e Jane Street avranno successo.
