L'inflazione ha raggiunto un livello record del 5% negli ultimi mesi, più del doppio dell'obiettivo del 2% della BCE, ma la banca non ha inasprito la politica finora, sostenendo che la crescita dei prezzi si ridurrà da sola, poiché i fattori transitori una tantum sono le ragioni principali dell'inflazione elevata.
"La transizione verde pone dei rischi al rialzo per l'inflazione a medio termine", ha detto Schnabel in un discorso. "L'aumento dei prezzi dell'energia potrebbe richiedere un allontanamento da una politica 'looking through'".
Schnabel ha detto che ci sono due scenari in cui la BCE dovrebbe cambiare politica.
Il primo è che i prezzi elevati dell'energia si ripercuotano su altri settori dell'economia e alterano il comportamento di determinazione dei prezzi.
"Finora, tuttavia, non ci sono segnali di effetti secondari più ampi", ha sostenuto Schnabel. "La crescita dei salari e le richieste dei sindacati rimangono relativamente moderate".
Il secondo scenario si verificherebbe se il percorso dei prezzi dell'energia, fortemente influenzato dalle tasse sul carbonio e dalla transizione verde, minacciasse di spingere l'inflazione complessiva al di sopra dell'obiettivo.
Gli squilibri della domanda e dell'offerta potrebbero protrarsi nel corso della transizione e i prezzi del carbonio potrebbero aumentare ulteriormente, il che significa che il contributo dei prezzi dell'energia e dell'elettricità all'inflazione dei prezzi al consumo potrebbe essere superiore alla norma storica nel medio termine, ha aggiunto Schnabel.
Schnabel ha aggiunto che è improbabile che una tassa sul carbonio sia negativa per la crescita economica e gli studi suggeriscono che potrebbe addirittura avere un modesto impatto positivo.
