Agli LGFV, creati dai governi locali cinesi per finanziare gli investimenti infrastrutturali, è stato detto di smettere di emettere obbligazioni offshore con una durata di 364 giorni, hanno detto le fonti.
Il loro debito combinato è salito a circa 9.000 miliardi di dollari, rappresentando un rischio importante per l'economia cinese in rallentamento, e Pechino ha varato diverse misure per ridurre i rischi del debito dei governi locali, con nuove emissioni di debito LGFV ora strettamente regolamentate.
L'ultima guida arriva dopo la corsa di molte LGFV a raccogliere obbligazioni offshore a 364 giorni, apparentemente nel tentativo di aggirare la normativa che impone loro di chiedere l'approvazione per i prestiti fuori dalla Cina con scadenze superiori a un anno.
L'Amministrazione statale cinese dei cambi (SAFE) ha dichiarato in una dichiarazione a Reuters di non aver introdotto nuove politiche di finanziamento transfrontaliero, aggiungendo che "collaborerà attivamente con i dipartimenti competenti per ridurre i rischi delle LGFV, controllando rigorosamente i nuovi prestiti e sciogliendo i debiti in sospeso".
Le LGFV hanno trovato difficile il finanziamento onshore, e devono anche chiedere l'approvazione di enti regolatori come la Commissione Nazionale per lo Sviluppo e le Riforme (NDRC) per emettere debito offshore, a meno che la durata dell'obbligazione non sia inferiore a un anno.
La NDRC ha pubblicato i regolamenti sul debito estero a medio e lungo termine nel gennaio 2023, ma ha dichiarato che il finanziamento del debito offshore con scadenze inferiori a un anno non necessita di approvazione.
Ciò ha portato all'emissione di 27 obbligazioni LGFV offshore con una durata di 364 giorni nel 2023, la maggior parte delle quali dopo ottobre e con rendimenti superiori al 6%, secondo i dati di TianFeng Securities.
"L'emissione di obbligazioni LGFV offshore a 364 giorni è stata interrotta", ha detto una fonte di un broker che ha familiarità con l'emissione di LGFV. "Tali obbligazioni non erano regolamentate ed erano ovviamente contrarie alla direzione degli sforzi di risoluzione del debito del Governo".
La provincia di Shandong ha emesso il maggior numero di obbligazioni a 364 giorni, con 12 emissioni che hanno raccolto più di 1 miliardo di dollari.
"Queste obbligazioni offshore comportano certamente dei rischi. Non è realistico che si possano ottenere facilmente rendimenti a due cifre su queste obbligazioni", ha detto un'altra fonte di un fondo privato.
La NDRC non ha risposto immediatamente alle richieste di commento. (Redazione di Shanghai Newsroom; Editing di Toby Chopra e Alexander Smith)
