La Fed ha dichiarato che a partire dal 1° giugno ridurrà il limite massimo di titoli del Tesoro che consente di maturare e non essere sostituiti a 25 miliardi di dollari, rispetto all'attuale limite massimo di 60 miliardi di dollari al mese. La Fed ha lasciato il limite di 35 miliardi di dollari al mese per il numero di titoli garantiti da ipoteca che consentirà di ritirare dai suoi libri, e reinvestirà i pagamenti in eccesso del capitale dei MBS in Treasuries.
La mossa è stata annunciata al termine della riunione di due giorni del Federal Open Market Committee, durante la quale la banca centrale statunitense ha lasciato invariati i tassi di interesse.
La riduzione del ritmo del deflusso era ampiamente prevista, anche se gli operatori di mercato non erano sicuri se la riduzione del processo di deflusso sarebbe avvenuta nella riunione del FOMC di questa settimana o in quella prevista per giugno.
I funzionari della Fed hanno sostenuto che, moderando il ritmo del prelievo, riducono il rischio di indesiderate perturbazioni del mercato, come quelle che si sono verificate in occasione dell'ultima riduzione del bilancio. Hanno anche osservato che, rallentando il ritmo di contrazione del bilancio, potrebbe consentire loro di ridurre maggiormente le dimensioni complessive delle loro partecipazioni.
Dopo aver raddoppiato le dimensioni del bilancio, portandole a circa 9.000 miliardi di dollari rispetto alle dimensioni precedenti alla pandemia, la Fed ha lasciato scadere alcune delle sue partecipazioni in Treasuries e obbligazioni garantite da ipoteca. Questo processo, iniziato nella seconda metà del 2022, ha visto il bilancio della Fed scendere a 7,5 trilioni di dollari.
La riduzione del bilancio, denominata quantitative tightening, o QT, è separata dai cambiamenti nella politica dei tassi d'interesse della banca centrale. Detto questo, gli aumenti dei tassi e il QT erano entrambi parte del processo di riduzione dello stimolo fornito dalla Fed a causa dell'impatto economico della pandemia di coronavirus. Il QT mira a ridurre l'eccessiva liquidità nel sistema finanziario a un livello che consenta ancora la normale volatilità del mercato monetario e permetta alla Fed di controllare il tasso dei fondi federali.
La Fed non ha ancora fornito un obiettivo per quanto riguarda la posizione del suo bilancio al termine del QT. Un rapporto del mese scorso della Fed di New York ha affermato che la domanda di liquidità da parte del mercato sarà il fattore chiave della fine del QT, con il deflusso che probabilmente terminerà nel 2025, con le disponibilità della Fed potenzialmente tra i 6.000 e i 6.500 miliardi di dollari.
