Secondo le trascrizioni della riunione di politica monetaria della Fed del 18-19 dicembre 2018, pubblicate insieme ad altre trascrizioni venerdì, il Presidente della Fed di New York John Williams, così come l'allora Governatore della Fed Lael Brainard e alcuni altri Presidenti di banche regionali della Fed, hanno visto un certo valore nell'aggiornare il Riepilogo delle Proiezioni Economiche (SEP) della banca centrale più spesso che su base trimestrale. Le trascrizioni della Fed, che descrivono in dettaglio le deliberazioni delle riunioni del Comitato federale del mercato aperto (FOMC), sono pubblicate con un ritardo di cinque anni.
Le previsioni SEP della Fed, lanciate pubblicamente nel 2007, forniscono uno sguardo in avanti su ciò che i funzionari della banca centrale si aspettano per la crescita economica, le assunzioni e l'inflazione, così come il percorso del tasso di interesse target della Fed, per diversi anni. Le previsioni sono arrivate come parte di una spinta generale da parte della banca centrale ad essere più aperta sulle sue opinioni e aspettative.
Le previsioni aumentano anche la politica monetaria condizionando le aspettative del mercato, anche se i funzionari della Fed hanno ripetuto più volte che le proiezioni non sono una visione ufficiale della banca centrale, ma un compendio delle opinioni collettive dei funzionari.
Con una certa regolarità, le previsioni della Fed, a causa della lentezza del calendario di rilascio, non sono state in sintonia con la realtà economica e con il messaggio che i funzionari stavano trasmettendo sulle prospettive dei tassi di interesse. Di conseguenza, alcuni responsabili delle politiche di mezzo decennio fa erano pronti ad accelerare le cose, proprio come la Fed stava pianificando di fare con le conferenze stampa che seguivano le riunioni del FOMC, che all'inizio del 2019 si sarebbero tenute ad ogni riunione invece che su base trimestrale.
"Vedo l'utilità di sostenere" le conferenze stampa, che presto saranno più numerose, con aggiornamenti più rapidi delle previsioni, ha detto Brainard, secondo la trascrizione della riunione del 18-19 dicembre. In questo modo, i mercati avrebbero una lettura migliore della visione della Fed sull'economia, soprattutto in un momento di incertezza, ha aggiunto.
Brainard ha osservato che "nelle mie recenti discussioni con i partecipanti al mercato, essi hanno citato la staticità dei numeri della SEP come un fattore che mina la chiarezza delle nostre comunicazioni".
UN ESPERIMENTO
Anche John Williams, che quell'anno era diventato Presidente della Fed di New York dopo aver guidato la Fed di San Francisco, era d'accordo con le riforme, anche se non usciva dalle mura della banca centrale.
"La mia proposta sarebbe quella di provare un esperimento in cui abbiamo un SEP molto semplificato che prepariamo solo internamente" con una domanda speciale per sapere se le opinioni dei funzionari sono cambiate in modo significativo dall'ultimo ciclo SEP, ha detto Williams ai suoi colleghi.
"La maggior parte delle volte non succede nulla" e il messaggio del SEP può essere mantenuto per un trimestre, ha osservato Williams. "Penso che averlo nelle rare volte in cui le prospettive cambiano in sei settimane - averlo internamente e averlo per il Presidente come sfondo - sarebbe davvero utile", ha detto.
Durante la riunione, il Presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic e l'allora Presidente della Fed di Dallas Robert Kaplan hanno anche espresso un certo sostegno alle riforme della SEP.
Ma alla fine non se ne fece nulla. Detto questo, i rilasci della SEP non sono rimasti statici e sono diventati più ampi in ciò che trasmettono, anche se il ritmo dei rilasci è rimasto invariato. (Servizio di Michael S. Derby; Redazione di Paul Simao)
