Una serie di indicatori economici recenti ha continuato a riflettere la ripresa economica disomogenea del Paese, con una ripresa delle esportazioni a dicembre, ma una crescita del credito debole e una pressione deflazionistica persistente che richiedono ulteriori misure di stimolo.
Tuttavia, il restringimento del margine dei tassi d'interesse (NIM) presso le banche commerciali e l'indebolimento dello yuan cinese all'inizio dell'anno hanno limitato il margine di manovra della banca centrale nella sua politica monetaria, hanno detto alcuni osservatori del mercato.
La People's Bank of China (PBOC) ha dichiarato che avrebbe mantenuto invariato al 2,50% il tasso di 995 miliardi di yuan (138,84 miliardi di dollari) di prestiti a medio termine (MLF) a un anno ad alcune istituzioni finanziarie, rispetto all'operazione precedente.
L'operazione di prestito di lunedì mirava a soddisfare pienamente la domanda di liquidità delle istituzioni finanziarie per "mantenere la liquidità del sistema bancario ragionevolmente ampia", ha dichiarato la banca centrale in un comunicato online.
In un sondaggio Reuters condotto la scorsa settimana, 19 dei 35 partecipanti al mercato si aspettavano che la banca centrale tagliasse il tasso MLF per contribuire a sostenere la debolezza dell'economia. Inoltre, una grande maggioranza degli intervistati si aspettava che la PBOC iniettasse nuovi fondi nel sistema finanziario, oltre all'importo in scadenza.
Queste aspettative sono cresciute dopo che le principali banche commerciali cinesi hanno abbassato i loro tassi di deposito alla fine dello scorso anno, e dopo che i recenti dati economici deludenti hanno alimentato l'opinione che fosse giustificato un maggiore stimolo.
"Riteniamo che la spirale debito-deflazione radicata e il sentimento pessimistico generale degli agenti economici in Cina rendano ancora più urgente il lancio dell'allentamento monetario da parte della PBOC per combattere la deflazione", hanno dichiarato gli economisti di Barclays in una nota prima della mossa di lunedì.
Inoltre, le aspettative degli investitori per una riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) delle banche sono aumentate dopo che Zou Lan, capo del dipartimento di politica monetaria della PBOC, ha evidenziato i requisiti di riserva come una delle opzioni di politica monetaria per sostenere la crescita del credito, secondo un rapporto dei media statali della scorsa settimana.
Tuttavia, il calo dell'1% dello yuan cinese rispetto al dollaro finora quest'anno sta scoraggiando i tagli dei tassi. Lo yuan si è indebolito ai minimi di oltre un mese rispetto al biglietto verde a causa dell'incertezza su quando la Federal Reserve statunitense inizierà a tagliare i tassi di interesse.
Con 779 miliardi di yuan di prestiti MLF in scadenza questo mese, l'operazione di lunedì ha comportato un'iniezione netta di 216 miliardi di yuan di fondi freschi nel sistema bancario.
La banca centrale ha anche iniettato 89 miliardi di yuan attraverso i reverse repo a sette giorni, mantenendo il costo del prestito invariato all'1,80%, ha dichiarato in un comunicato online.
I dati previsti questa settimana per la produzione industriale, gli investimenti e le vendite al dettaglio di dicembre, insieme al prodotto interno lordo del quarto trimestre, forniranno agli investitori indizi sulla necessità di un ulteriore sostegno all'economia.
(1 dollaro = 7,1665 yuan cinesi)
