Le aspettative di allentamento monetario sono aumentate dopo che le principali banche commerciali cinesi hanno abbassato i tassi di deposito alla fine dello scorso anno, aprendo la strada a ulteriori riduzioni dei tassi di policy in un momento in cui le persistenti pressioni deflazionistiche giustificano ulteriori stimoli.

Una crisi immobiliare prolungata, consumatori cauti e sfide geopolitiche indicano un altro anno difficile per la seconda economia mondiale.

In un sondaggio Reuters condotto questa settimana su 35 partecipanti al mercato, 19, ovvero il 54,3%, si aspettavano che la People's Bank of China (PBOC) tagliasse il costo dei prestiti a medio termine (MLF) a un anno.

L'ultima volta che la banca centrale ha tagliato il tasso MLF nell'agosto 2023 è stato di 15 punti base (bps).

Trenta, ovvero l'85,7% di tutti gli intervistati, hanno previsto che la banca centrale inietterà nuovi fondi nel sistema finanziario, superando i 779 miliardi di yuan (108,73 miliardi di dollari) di prestiti MLF in scadenza questo mese.

"L'inflazione potrebbe essere una priorità maggiore per la PBOC, per evitare un ciclo di feedback negativo tra deflazione e attività", hanno detto gli analisti di Citi in una nota.

"Ribadiamo la nostra visione di un taglio dei tassi di policy/LPR già nelle prossime settimane, entro gennaio... Manteniamo le nostre aspettative di tagli di 50 punti base del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) e di 20 punti base del tasso MLF per l'intero anno".

Il tasso di interesse sui prestiti MLF è attualmente pari al 2,5%. Poiché funge da guida per il tasso di riferimento dei prestiti (LPR), i mercati considerano il tasso come un precursore degli aggiustamenti dell'LPR. La Cina annuncerà il fixing mensile dell'LPR il 22 gennaio.

"Penso che la banca centrale debba agire il prima possibile: dovrebbe abbassare sia i tassi di interesse che l'RRR già all'inizio dell'anno", ha dichiarato Wang Tao, capo economista per la Cina di UBS.

Tuttavia, ha aggiunto che la PBOC potrebbe essere piuttosto cauta, in quanto deve prestare molta attenzione alla Federal Reserve statunitense e alle dinamiche dei movimenti dei tassi di interesse nei mercati globali.

Wang si aspetta un totale di 10-20 punti base di riduzioni dei tassi e 25-50 punti base di tagli del RRR quest'anno.

Le aspettative degli investitori per un taglio del RRR sono aumentate anche dopo che Zou Lan, capo del dipartimento di politica monetaria della PBOC, ha evidenziato i requisiti di riserva come una delle opzioni di politica monetaria per sostenere la crescita del credito, secondo un rapporto dei media statali di questa settimana.

(1 dollaro = 7,1643 yuan cinesi renminbi)