"Con l'inflazione che ha chiaramente superato il picco e la domanda interna che mostra segni di ammorbidimento, pensiamo che l'MPC (comitato di politica monetaria) segnerà la fine del ciclo di inasprimento con un ultimo aumento di 25 pb del tasso repo", ha dichiarato Shilan Shah, economista senior per l'India di Capital Economics.
L'inflazione annuale al dettaglio è scesa a dicembre rispetto al mese precedente e si è mantenuta all'interno della zona di comfort della banca centrale del 2%-6% per il secondo mese consecutivo, grazie al raffreddamento dei prezzi dei generi alimentari.
"Questa decisione politica sarà probabilmente molto combattuta tra una pausa e un rialzo finale di 25 punti base", ha detto Aditi Nayar, capo economista dell'agenzia di rating ICRA.
"Data la prevista moderazione dell'inflazione nel primo trimestre dell'anno fiscale 24, l'irregolarità della domanda interna e l'incertezza della domanda esterna, potrebbe essere un momento opportuno per fare una pausa", ha aggiunto.
Un sondaggio Reuters, condotto prima che il Governo annunciasse il bilancio 2023/24 il 1° febbraio, ha rilevato che 40 economisti e analisti su 52 si aspettavano che la RBI aumentasse il tasso repo di 25 punti base al 6,50%.
I restanti 12 non prevedevano alcun cambiamento alla riunione dell'8 febbraio.
Intervistata dal canale televisivo CNBC-TV18 dopo il bilancio, il Ministro delle Finanze Nirmala Sitharaman ha affermato che la tendenza al ribasso dell'inflazione dovrebbe ridurre la pressione sulla RBI affinché continui ad aumentare i tassi d'interesse allo stesso ritmo, aggiungendo che la decisione spetta al Comitato di Politica Monetaria.
Il bilancio conteneva uno dei maggiori aumenti di spesa in conto capitale mai registrati in India per creare posti di lavoro, puntando anche a una riduzione del deficit fiscale.
I mercati hanno reagito positivamente ai numeri di indebitamento inferiori alle attese, ma gli investitori temono che la domanda di debito pubblico possa diminuire nel secondo semestre, se la domanda di credito da parte delle imprese private per gli investimenti in conto capitale dovesse aumentare.
In quest'ottica, gli investitori esamineranno i commenti della RBI sulla futura traiettoria dei rialzi dei tassi, sulla liquidità e sulla gestione del programma di indebitamento del Governo.
Gli economisti della State Bank of India hanno affermato che del prestito lordo record di 15,43 trilioni di rupie nel 2023/24, circa 2 trilioni di rupie potrebbero non trovare una domanda adeguata da parte degli operatori di mercato.
Per bilanciare la domanda-offerta nella seconda metà dell'anno finanziario, gli economisti di SBI hanno detto che la banca centrale potrebbe dover ricorrere agli acquisti di obbligazioni sul mercato aperto, o condurre un cash neutral debt switch - riacquistando le obbligazioni in scadenza nel prossimo futuro e sostituendole con obbligazioni a più lunga scadenza.
Barclays ha detto di aspettarsi che anche la posizione politica venga modificata in neutrale, dove è stata l'ultima volta nel dicembre 2018, quando il repo era al 6,50%.
