Il settore tecnologico europeo, il beniamino degli investitori durante la pandemia, è sceso del 20% - la pietra miliare tecnica che definisce un mercato orso - da un massimo di 21 anni toccato a novembre.

Era anche in rotta per il suo peggior mese dal settembre 2008, scivolando più del 15% in gennaio. (Grafico: settori europei nel 2022, )

La tecnologia europea si è mossa a gennaio in tandem con l'indice Nasdaq negli Stati Uniti, che ha anche registrato il suo peggior mese in più di 13 anni.

I titoli tecnologici globali sono stati sotto pressione in quanto gli investitori sono stati più riluttanti a pagare valutazioni elevate per i titoli di crescita in mezzo a rendimenti in aumento come la Fed prevede di aumentare i tassi di interesse e terminare gli acquisti di obbligazioni a marzo per domare l'inflazione.

Le crescenti tensioni tra Russia e Stati Uniti sull'Ucraina hanno anche spinto gli investitori verso asset più sicuri.

"L'aumento dei rendimenti reali e la buona crescita economica dovrebbero continuare a sostenere il valore rispetto alla crescita", hanno detto gli analisti di Morgan Stanley in una nota di ricerca.

I cosiddetti titoli value, che scambiano a multipli relativamente economici dei loro fondamentali - tra cui banche, auto e azioni energetiche - sono cresciuti in popolarità quest'anno, superando i titoli growth di 13 punti percentuali a gennaio. (Grafico: Europa valore vs crescita, )

Un sondaggio della Deustche Bank ha rilevato che la metà dei 500 investitori che hanno partecipato crede che le valutazioni delle azioni tecnologiche negli Stati Uniti siano in territorio di bolla.

Ma alcuni investitori vedono la recente debolezza dei prezzi che rende i titoli tecnologici un acquisto attraente.

Jeremy Leung, gestore di portafoglio presso UBS Asset Management, ha detto di aver comprato il tuffo tecnologico a gennaio.

"Abbiamo approfittato della debolezza anche nei grandi nomi tecnologici", ha detto, aggiungendo che il ritiro dei titoli tecnologici è stato un'opportunità per comprare titoli che erano diventati troppo costosi durante la pandemia.

Anche i guadagni dovrebbero essere di supporto.

Il tasso di crescita degli utili stimato per le società tecnologiche STOXX 600 per il quarto trimestre 2021 dovrebbe essere quasi il 40% più alto di un anno prima, per un totale di 10,5 miliardi di euro.

La svizzera Logitech International, per esempio, ha alzato le sue previsioni di guadagno per l'anno fiscale in corso, dato che gli uffici hanno iniziato a riequipaggiare il personale che torna dal lavoro a casa.

Il gruppo tedesco di software aziendali SAP ha detto che c'è spazio per superare l'obiettivo di free cash flow del 2025 di circa 8 miliardi di euro (8,92 miliardi di dollari).

L'attività delle offerte pubbliche iniziali di tecnologia dovrebbe rimanere forte nel 2022, ha detto Conor Moore, capo di KPMG Private Enterprise, che segue il capitale di rischio e le IPO tecnologiche.

"Le valutazioni saranno così alte come in alcune parti del 2021? Forse no", ha detto. Ci sarà "un po' di rallentamento, ma non credo che sia un rallentamento drammatico", ha aggiunto Moore.

(1 dollaro = 0,8971 euro)