Gli analisti e i banchieri hanno detto che il taglio di giovedì al 13% dal 14% è stato un balzo della banca centrale sul boom delle entrate turistiche, potenzialmente da record, e si è anche adattato alla spinta a lungo termine del Presidente Tayyip Erdogan a ridurre i costi di prestito.
I timori che il taglio possa alimentare l'inflazione hanno provocato un calo dell'1% della lira giovedì, a 18,15 contro il dollaro.
Si è attestata a 18,0870 alle 1553 GMT di venerdì, lasciandola appena al di sopra del minimo storico di 18,40 per dollaro, toccato a dicembre durante l'ultimo grande crollo. Tuttavia, si è trattato di un breve minimo 'intraday', e la valuta ha stabilito un minimo di chiusura record di 18,089 giovedì.
"A nostro avviso, più importante del taglio dei tassi è stato il segnale fornito dalla banca centrale di non sentirsi a proprio agio con il recente indebolimento della crescita dei prestiti e di voler tornare a stimolare la crescita a breve termine", ha detto Fatih Akcelik di Deutsche Bank.
Ha aggiunto che se ciò dovesse rivelarsi giusto, è probabile che aumenti il deficit delle partite correnti del Paese e faccia scendere la lira nei prossimi mesi.
"Ci aspettiamo ancora che il forte deprezzamento della lira porti la CBT (banca centrale) a rialzare il tasso di politica nell'ultimo trimestre di quest'anno", ha detto Akcelik.
Il taglio della banca centrale di giovedì aveva abbassato il tasso di riferimento di 100 punti base ed era la sua prima mossa dell'anno.
Non c'era stato alcun segnale in precedenza, anche se le riserve estere del Paese, fortemente impoverite, sono quasi triplicate dall'inizio di luglio, raggiungendo i 15,7 miliardi di dollari, grazie al ritorno dei turisti bloccati dalla COVID-19 negli ultimi due anni.
"È importante valutare le decisioni di taglio dei tassi insieme all'aumento delle riserve di valuta estera nelle ultime due settimane. Il turismo è molto forte e le entrate di forex attraverso gli esportatori sono elevate. Inoltre, c'è un afflusso dalla Russia di circa 5-6 miliardi di dollari", ha detto un banchiere senior.
"La banca centrale potrebbe pensare che le riserve aumenteranno ulteriormente. Voglio pensare che abbiano preso il rischio del taglio dei tassi con un flusso di finanziamenti esteri garantito", ha aggiunto il banchiere, che ha parlato in condizione di anonimato.
LA VIA DI ERDOGAN
Piuttosto che affrontare l'inflazione più alta degli ultimi 24 anni con aumenti dei tassi, come l'approccio di altre banche centrali, la banca turca sta guidando il programma economico di Erdogan di stimolo politico per promuovere le esportazioni, gli investimenti e la crescita economica.
Le esportazioni, sostenute da tassi di prestito bassi e mirati, sono a loro volta aumentate. Ad aumentare gli afflussi dall'estero, la stagione turistica turca sta per raggiungere quasi i numeri precedenti alla pandemia. Gli operatori ipotizzano anche che sia stato raggiunto un accordo di finanziamento con la Russia, anche se le autorità non hanno commentato.
Gli analisti di JPMorgan hanno definito il rialzo dei tassi "opportunistico (e) guidato dal fatto che le riserve FX nette e lorde sono aumentate... probabilmente a causa di una combinazione di entrate turistiche che hanno ridotto il deficit CA... e di depositi in USD da parte della russa Rosatom per un progetto di centrale nucleare".
In un segnale di stress del mercato, i credit default swap a 5 anni della Turchia sono saliti a 792 punti base dai 656 di una settimana fa. Tuttavia, ricordando come gli investitori siano fuggiti dalla Turchia negli ultimi anni, gli indicatori di volatilità sono aumentati solo leggermente.
La banca centrale ha tagliato i tassi di 500 punti base verso la fine dello scorso anno, scatenando una crisi valutaria a dicembre che ha fatto impennare l'inflazione. La lira ha perso oltre il 27% rispetto al biglietto verde quest'anno e oltre il 90% nell'ultimo decennio.
Il comitato per la definizione delle politiche della banca ha affermato che era necessario agire perché gli indicatori principali indicavano una perdita di slancio economico nel terzo trimestre e il nuovo tasso di politica era "adeguato alle attuali prospettive".
Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato in una nota che il mix di politiche macroeconomiche della Turchia è diventato più insostenibile con l'ultima decisione e hanno previsto che l'inflazione annualizzata salirà a oltre il 90%.
L'agenzia di rating Fitch, che ha declassato la Turchia più volte negli ultimi anni, ha detto che l'outlook negativo che ha ancora sul rating del Paese riflette i rischi di concentrarsi sulla crescita nonostante il peggioramento dell'ambiente.
