Ad agosto - spesso un mese più tranquillo per le decisioni di politica monetaria - solo quattro delle banche centrali che sovrintendono alle 10 valute più scambiate hanno tenuto riunioni di definizione dei tassi. Due di esse - Norvegia e Regno Unito - hanno effettuato un totale di 50 punti base di rialzo dei tassi, il più basso da gennaio. L'Australia e la Nuova Zelanda hanno mantenuto i loro benchmark invariati, secondo i dati Reuters.
Le mosse sono paragonabili a tre rialzi in sei riunioni a luglio e portano il totale delle banche centrali del G10 dal 2023 ad oggi ad un totale di 1.075 punti base in 33 rialzi.
Ma le prospettive per il futuro sono state oscure, con i dati sorprendentemente resistenti degli Stati Uniti in contrasto con i numeri deludenti della Cina e di gran parte dell'Europa e con i mercati alla ricerca di indizi su quando le principali banche centrali potrebbero avviare un allentamento dei tassi.
"Questa storia di crescita poco incoraggiante ha una conseguenza positiva: la pressione inflazionistica dovrebbe diminuire ulteriormente", ha affermato Carsten Brzeski, responsabile globale di macroeconomia di ING. Ha aggiunto che, anche se probabilmente non sarà sufficiente a riportare l'inflazione all'obiettivo per molte banche centrali, dovrebbe essere abbastanza bassa da vedere il picco dei rialzi dei tassi.
"I banchieri centrali sarebbero pazzi a dichiarare ufficialmente la fine di questi rialzi; non vogliono alimentare la speculazione su quando potrebbero arrivare i primi tagli", ha detto Brzeski.
Nelle economie in via di sviluppo, sono emerse ulteriori prove che la svolta del ciclo dei tassi è ben consolidata in alcune regioni. La banca centrale del Brasile ha dato il via al suo ciclo di riduzione dei tassi con un taglio più aggressivo del previsto di 50 punti base. L'economia più grande dell'America Latina ha seguito le orme del Cile a luglio e dei suoi colleghi più piccoli, Costa Rica e Uruguay, negli ultimi mesi.
La Cina è stato il secondo Paese delle 18 banche centrali del campione Reuters di economie in via di sviluppo ad abbassare i tassi di interesse ad agosto, di cui 12 hanno tenuto riunioni di definizione dei tassi.
Tuttavia, altri Paesi in via di sviluppo sono stati ben lontani dal poter tagliare i tassi, trovandosi invece a combattere contro la debolezza della valuta e un'inflazione ostinatamente alta che ha costretto i responsabili politici ad aumentare i tassi piuttosto che a tagliarli.
La Turchia ha effettuato un aumento dei tassi di 750 punti base ad agosto, mentre la Russia ha alzato il suo benchmark di 350 punti base e la Tailandia ha aggiunto 25 punti base.
Il bilancio dell'anno in corso per i mercati emergenti si attesta a 2.850 bps di inasprimento attraverso 27 rialzi - ben al di sotto del ritmo e della portata visti nel 2022, quando le banche centrali delle economie in via di sviluppo hanno fornito 7.425 bps attraverso 92 aumenti dei tassi.
Sul versante dell'allentamento, le banche dei mercati emergenti hanno effettuato 220 bps di tagli dall'inizio dell'anno, attraverso cinque riduzioni, secondo i dati.
Poiché si prevede che le principali banche centrali manterranno una politica restrittiva fino al 2024, il margine di manovra per molte economie in via di sviluppo potrebbe essere limitato, secondo gli analisti.
"Le principali banche centrali manterranno una politica restrittiva fino al 2024", ha dichiarato Madhavi Bokil, vicepresidente senior per la strategia e la ricerca di Moody's.
"Un significativo allentamento da parte delle banche centrali dei mercati emergenti è improbabile, dato che le banche centrali delle economie avanzate stanno ancora lottando contro un'inflazione elevata e l'incertezza sulle prospettive dei tassi d'interesse degli Stati Uniti".
