Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan A giudicare dal brusco calo del dollaro, le banche centrali europee potrebbero avere difficoltà ad eguagliare la prudenza della Federal Reserve, che ha visto i tassi di interesse globali crollare durante la notte.
La Banca Centrale Europea e la Banca d'Inghilterra devono ora seguire i fuochi d'artificio, dove i responsabili politici della Fed hanno catapultato in alto i titoli obbligazionari e azionari nelle ultime 24 ore, indicando che il prossimo anno sono previsti tagli ai tassi di interesse di 75 punti base.
Anche se il capo della Fed Jerome Powell si è pubblicamente mosso sulla linea della cautela, non dichiarando ancora vittoria sull'inflazione e rifiutando di escludere un altro rialzo dei tassi se necessario, la mediana delle proiezioni dei policymaker della Fed per i tassi nel 2024 ha mostrato che i mercati non erano troppo lontani dal pensiero della Fed, dopo tutto.
L'ampia dispersione delle opinioni della Fed in seno al Comitato di Mercato Aperto mostra ancora una certa incertezza, ma la direzione di marcia è chiara e la maggioranza prevede tagli di tre quarti di punto o più il prossimo anno.
All'inizio della giornata, la notizia di un calo dell'inflazione annuale dei prezzi alla produzione "core" al 2,0% il mese scorso ha mostrato lo sfondo del processo disinflazionistico che prepara il "pivot".
Wall St ha registrato un boom e l'ondata di positività ha attraversato il mondo durante la notte.
L'S&P500 ha avuto il suo giorno migliore da un mese a questa parte ed è salito di oltre l'1% a meno del 2% dai massimi storici. Il Dow Jones Industrial Average ha registrato una chiusura record e il Nasdaq 100 ha toccato il massimo dal 2021. E i futures sono saliti di nuovo in vista dell'apertura di giovedì.
Ma la vera azione è stata nel mercato dei tassi, dove i futures della Fed ora vedono il primo taglio di un quarto di punto a marzo, due tagli entro maggio e 150 punti base di allentamento entro la fine dell'anno. I rendimenti del Tesoro a due anni sono crollati di quasi 50 punti base rispetto al picco di mercoledì, toccando il minimo da maggio, mentre i rendimenti a 10 anni sono scesi sotto il 4% per la prima volta dall'inizio di agosto, fino al 3,93%.
Curiosamente, e forse a dimostrazione del fatto che i mercati pensano che la Fed si stia muovendo troppo velocemente, le aspettative di inflazione incorporate nei titoli protetti dall'inflazione a due anni sono salite al massimo da giugno, al 2,3%.
La maggior parte delle principali borse mondiali ha seguito l'esempio di Wall St e ha guadagnato più dell'1% giovedì, con l'indice MSCI di tutti i Paesi che ha raggiunto il livello più alto da aprile 2022.
Ma anche con le riunioni della BCE e della Banca d'Inghilterra in programma giovedì, l'indice del dollaro è sceso bruscamente ai minimi da agosto.
Mentre la BCE e la BOE potrebbero faticare ad eguagliare una chiara visione di allentamento come quella della Fed, la riunione della Banca del Giappone della prossima settimana potrebbe addirittura vedere un altro ritocco di inasprimento. E così lo yen ha guidato il rialzo fino ai livelli migliori da luglio, vicino a 140 per dollaro.
Nonostante le variazioni, tuttavia, i mercati obbligazionari si sono sollevati ovunque in occasione delle riunioni.
I rendimenti decennali dei bund tedeschi sono crollati vicino al 2%, ai minimi da marzo, mentre il precipitoso calo dei rendimenti dei gilt del Regno Unito - iniziato mercoledì in seguito alla notizia di una contrazione dell'economia britannica in ottobre - è proseguito fino al tasso decennale più basso da maggio.
Tuttavia, non è stato tutto dolce e leggero, e ci sono state delle eccezioni.
La corona norvegese è salita ai livelli migliori da agosto, dopo che la Norges Bank ha aumentato il suo tasso di riferimento di 25 punti base al 4,50% con una decisione a sorpresa e ha dichiarato che probabilmente rimarrà a questo livello per un po' di tempo.
La negatività che circonda il mercato azionario cinese è continuata a prescindere, con l'indice delle blue chip che è andato ancora una volta in controtendenza rispetto al trend globale, perdendo lo 0,5% e portando la sottoperformance rispetto all'indice MCSI di tutti i Paesi a circa il 26% quest'anno.
I nuovi prestiti bancari in Cina sono aumentati meno del previsto a novembre, anche se la banca centrale mantiene una politica accomodante per sostenere la debole ripresa della seconda economia mondiale.
Inoltre, i timori geopolitici legati alla posizione della Cina su Taiwan sono rimasti sullo sfondo.
Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di giovedì: * Banca Centrale Europea, Banca d'Inghilterra, Banca Centrale del Messico prendono decisioni politiche * Vertice UE a Bruxelles, da venerdì. Il Consiglio dell'OMC si riunisce a Ginevra * Vendite al dettaglio del novembre USA, prezzi import/export, richieste settimanali di disoccupazione, inventari e vendite delle aziende dell'ottobre USA * Il Tesoro USA mette all'asta titoli a 4 settimane * Guadagni aziendali USA: Lennar, Costco Wholesale
