In una nota pubblicata lunedì, Zoltan Pozsar, responsabile globale della strategia sui tassi d'interesse a breve termine della banca, ha affermato che la crisi in corso in Ucraina ha portato ad una "tempesta perfetta" nelle materie prime che potrebbe indebolire il sistema degli eurodollari, contribuire all'inflazione nelle economie occidentali e minacciare la stabilità finanziaria.

"Questa crisi non è come quella che abbiamo visto da quando il Presidente Nixon ha tolto il dollaro americano dall'oro nel 1971 - la fine dell'era del denaro basato sulle materie prime", ha detto Pozsar. "Quando questa crisi (e la guerra) sarà finita, il dollaro americano dovrebbe essere molto più debole e... il renminbi molto più forte, sostenuto da un paniere di materie prime".

L'invasione della Russia, il più grande attacco a uno Stato europeo dalla Seconda Guerra Mondiale, ha creato 1,7 milioni di rifugiati, timori di un conflitto più ampio in Occidente e ha portato a una serie di sanzioni contro Mosca.

Il conflitto ha provocato un'impennata dei prezzi delle materie prime globali, spingendo i prezzi del nichel a un livello record e il petrolio a un picco di 14 anni. La Russia ha avvertito che un divieto sulle importazioni di petrolio russo potrebbe far schizzare il costo di un barile a 300 dollari.

"Le materie prime russe oggi sono come i subprime (obbligazioni di debito collateralizzate) nel 2008. Al contrario, le materie prime non russe sono come i titoli del Tesoro americano nel 2008. Una sta crollando di prezzo e l'altra sta salendo di prezzo, con richieste di margine su entrambe, indipendentemente da quale sia il lato in cui ci si trova", ha detto Pozsar.

Le banche centrali occidentali, frenate dalle sanzioni imposte dai loro stessi governi, non saranno in grado di fornire un supporto come la liquidità di emergenza necessaria per colmare le lacune del mercato, ha detto, aggiungendo che la People's Bank of China (PBOC) non deve affrontare tali restrizioni.

Pozsar ha detto che la vendita di Treasury statunitensi per finanziare il leasing navale e l'acquisto di materie prime russe a basso costo aiuterebbe la PBOC a controllare l'inflazione in Cina, mentre porterebbe alla carenza di materie prime, alla recessione e a rendimenti più elevati nelle economie occidentali.

In alternativa, la PBOC potrebbe stampare yuan per acquistare le materie prime russe.

"È la nascita del mercato dell'eurorenminbi e il primo vero passo della Cina per rompere l'egemonia del mercato dell'eurodollaro. Questo è anche inflazionistico per l'Occidente e significa una minore domanda di Treasuries a lungo termine", ha detto Pozsar.

La Russia definisce la campagna lanciata il 24 febbraio una "operazione militare speciale", affermando di non avere intenzione di occupare l'Ucraina.