I rendimenti sono saliti ai massimi di cinque mesi da quando i dati sui prezzi al consumo di marzo, più caldi del previsto, rilasciati all'inizio del mese, hanno deluso le speranze che i prezzi elevati di gennaio e febbraio fossero un'anomalia e hanno sollevato la prospettiva che l'inflazione possa rimanere appiccicosa per qualche tempo.
I responsabili politici, tra cui il presidente Jerome Powell, la scorsa settimana hanno rinunciato a fornire indicazioni su quando i tassi di interesse potrebbero essere tagliati, affermando invece che la politica monetaria deve essere restrittiva più a lungo.
Con un mercato del lavoro forte che sostiene l'economia, la banca centrale statunitense e i mercati attendono i dati per i prossimi indizi sulla direzione.
I mercati cercheranno di ritagliarsi dei nuovi intervalli in vista dei dati sul PIL e sul PCE nel corso della settimana, ma in realtà l'unica cosa su cui concentrarsi è l'offerta, ha detto Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia dei tassi USA presso TD Securities a New York.
I principali dati economici di questa settimana saranno i dati sul Prodotto Interno Lordo (PIL) giovedì e le Spese per i Consumi Personali (PCE) venerdì. I dati PCE dovrebbero mostrare che i prezzi core sono aumentati dello 0,3% a marzo, per un guadagno annuale del 2,7%.
La domanda di Treasury sarà inoltre messa alla prova quando il Tesoro venderà 69 miliardi di dollari in titoli a due anni martedì, 70 miliardi di dollari in titoli a cinque anni mercoledì e 44 miliardi di dollari in titoli a sette anni giovedì.
Il recente rialzo dei rendimenti, tuttavia, potrebbe rendere il mercato vulnerabile ad un'ampia ripresa se i dati economici dovessero deludere.
I mercati sono un po' troppo entusiasti dei dati economici di recente, ha detto Goldberg. Il rischio per i mercati, tuttavia, è che, avendo scavato questi nuovi intervalli, qualsiasi tipo di debolezza nei dati economici potrebbe invertire i recenti movimenti in modo piuttosto violento.
I rendimenti dei titoli a 10 anni di riferimento erano al 4,621%. Si mantengono appena sotto il livello del 4,696% raggiunto il 16 aprile, che se venisse superato sarebbe il più alto dall'inizio di novembre. I rendimenti a due anni sono rimasti invariati al 4,971%. Hanno raggiunto il 5,012% l'11 aprile, il massimo da metà novembre.
L'inversione della curva dei rendimenti tra i titoli a due anni e quelli a 10 anni è rimasta stabile a meno 35 punti base.
I commercianti di futures sui Fed funds stanno valutando solo 40 punti base di allentamento quest'anno e vedono il primo taglio molto probabile a settembre o novembre. In precedenza avevano previsto tre tagli dei tassi di 25 punti base quest'anno, a partire da giugno.
I funzionari della Fed sono ora in un periodo di blackout prima della riunione del 30 aprile/1 maggio.
Le preoccupazioni per l'aumento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente rimangono un jolly che potrebbe aumentare la domanda di Treasuries e trascinare i rendimenti verso il basso.
