La raccolta di fondi da parte delle aziende indiane tramite obbligazioni in dollari ha toccato un minimo di 14 anni nel 2023, in quanto gli elevati rendimenti globali hanno scoraggiato i mutuatari, che hanno preferito assicurarsi prestiti in valuta estera.

Le aziende hanno raccolto 4,1 miliardi di dollari attraverso sei emissioni obbligazionarie in dollari finora nel 2023, secondo i dati condivisi da LSEG Workspace, segnando il minimo dal 2009, quando la raccolta annuale ammontava a 1,6 miliardi di dollari.

"Per tutto il 2023 l'ambiente dei tassi d'interesse globali non è stato favorevole e il costo della raccolta di dollari con copertura in rupie è stato comparativamente più alto rispetto all'accesso alla liquidità nazionale, per cui gli emittenti indiani hanno scelto di indebitarsi localmente", ha dichiarato Sameer Gupta, responsabile del mercato dei capitali del debito dell'India e del Sud-Est asiatico presso Deutsche Bank.

I molteplici rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense e l'anticipazione di un aumento prolungato dei tassi hanno determinato un aumento dei rendimenti obbligazionari in tutto il mondo.

Invece, le aziende indiane si sono affidate ai prestiti in valuta estera, che hanno come benchmark i tassi d'interesse variabili. Il totale dei prestiti ha raggiunto 22,13 miliardi di dollari, il massimo dal 2014, secondo i dati.

Le aziende sono felici di fare un prestito che sia uno strumento a tasso variabile, ha detto Shoaib Ahmed, direttore dei mercati di capitale del debito presso ANZ.

Reliance Industries è stata tra i maggiori mutuatari nel mercato dei prestiti in valuta estera quest'anno, avendo raccolto oltre 8,5 miliardi di dollari a ottobre, secondo i dati.

I prestatori, tra cui REC, Canara Bank e Shriram Finance hanno raccolto debito in valuta estera, mentre altri, come la State Bank of India, stanno esplorando piani per raccogliere fondi all'inizio del prossimo anno, secondo diversi banchieri.

Aziende come Adani Ports e SEZ hanno cercato di ridurre il loro debito estero riacquistando i titoli in dollari esistenti.

"Abbiamo anche visto che le aziende hanno riacquistato obbligazioni, utilizzando il denaro raccolto sul mercato INR, sostituendo di fatto una parte del debito con un debito più economico o ritirandosi", ha detto Ahmed di ANZ.

I banchieri si aspettano un aumento dell'emissione di obbligazioni in dollari nel 2024, grazie alla riduzione dei rendimenti obbligazionari globali, mentre il volume dei prestiti in valuta estera potrebbe diminuire.

Sebbene ci siano state richieste da parte delle aziende di attingere al mercato delle obbligazioni in dollari nel prossimo trimestre, i volumi effettivi aumenteranno solo nel secondo o terzo trimestre del 2024, ha aggiunto Ahmed.

Secondo i banchieri d'affari, aziende come REC ed Exim Bank dovrebbero attingere al mercato con offerte di obbligazioni in dollari.

Le aziende non hanno risposto immediatamente all'e-mail di Reuters che chiedeva commenti.

"Storicamente è sempre stato un ciclo Abbiamo sempre visto questa tendenza tra il mercato dei prestiti più attivo o quello delle obbligazioni", ha detto Ahmed.