Annunciata nel maggio 2022, la partnership strategica tra Air France-KLM e CMA CGM non arriverà al suo secondo anniversario. I due gruppi hanno deciso di sciogliere il loro rapporto, in modo da operare nuovamente in modo indipendente a partire dal 31 marzo 2024. “Entrambi i gruppi restano impegnati a lavorare in collaborazione, in modo che i clienti cargo possano continuare a beneficiare delle rispettive reti”, si legge nel comunicato, ma non ci saranno più operazioni realmente integrate, a causa di un “ambiente regolamentare vincolante in alcuni mercati chiave”.

La durata prevista della partnership era inizialmente di 10 anni e mirava a condividere le competenze di Air France KLM Martinair Cargo con quelle di CMA CGM Air Cargo, oltre a facilitare l'accesso alle stive degli aerei commerciali della compagnia aerea.

Quale sarà il futuro della quota del 9%?

Anche l'accordo sul capitale sarà razionalizzato, sebbene non sia ancora chiaro se continuerà ad esistere. CMA CGM, la cui posizione di liquidità era in eccesso dopo l'aumento dei prezzi dei noli post-Covid, era venuta in soccorso della compagnia aerea iniettando denaro fresco in cambio di una partecipazione del 9%. Rodolphe Saadé, che rappresentava l'armatore marsigliese nel capitale della compagnia aerea, si dimetterà dal Consiglio di amministrazione il 31 marzo.

Inoltre, l'impegno a mantenere le azioni sarà modificato. La clausola di lock-up per le azioni di CMA CGM in Air France-KLM durerà fino al 28 febbraio 2025. L'accordo iniziale prevedeva l'obbligo di mantenere tutte le azioni fino al 15 giugno 2025 e la metà fino al 15 giugno 2028. I nuovi termini consentono quindi all'azionista di uscire prima dal capitale se lo desidera, anche se le parti assicurano che "CMA CGM rimane un azionista di riferimento". Le promesse non legali vincolano solo chi le ascolta.

Un cavaliere bianco

Nel 2022 CMA CGM aveva acquisito una partecipazione del 9% in Air France-KLM a 1,17 euro per azione, con una valutazione di 271 milioni di euro (l'investimento effettivo era più alto, poiché era stato necessario riacquistare i diritti di sottoscrizione preferenziale di alcuni azionisti). Da allora, Air France-KLM ha proceduto a un raggruppamento delle sue azioni con un rapporto di 10 vecchie per 1 nuova, portando il prezzo d'ingresso di CMA CGM a 11,70 EUR per azione… più o meno il prezzo di mercato attuale. Questa mattina, subito dopo l’annuncio, il prezzo dell'azione è sceso del 2,6%, a 11,71 euro.

In ogni caso, la fine della partnership commerciale è una cattiva notizia e significa che l'accordo è stato un fallimento. Anzi, probabilmente un clamoroso fallimento, visto che si è concluso a meno di due anni dal suo annuncio.