Questi cambiamenti avvengono in un contesto economico post-pandemia caratterizzato da inflazione persistente, tassi di interesse elevati, crescita economica ridotta e debito pubblico elevato. Dopo la pandemia, l'economia globale ha sperimentato una maggiore volatilità, in gran parte dovuta a vincoli dal lato dell'offerta, come la riduzione della popolazione in età lavorativa. Questo ha portato ad un aumento dell'inflazione e dei tassi di interesse, in contrasto con il periodo di bassa inflazione e bassi tassi di interesse che ha preceduto la pandemia. Anche il debito pubblico rimane a livelli elevati, limitando la capacità dei governi di stimolare l'economia attraverso la spesa pubblica.

Nonostante questo difficile contesto macroeconomico, all'orizzonte si profilano significative opportunità di investimento, principalmente in tre aree chiave: l'intelligenza artificiale, la transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio e la riorganizzazione delle catene di approvvigionamento. Questi investimenti potrebbero trasformare le economie e i mercati in modo simile alle rivoluzioni tecnologiche del passato.

In primo luogo, l'Intelligenza Artificiale è ora al centro di questa trasformazione, con investimenti nei centri dati e nelle infrastrutture necessarie a sostenerne lo sviluppo. Le stime suggeriscono che gli investimenti nei centri dati per l'AI potrebbero aumentare del 60-100% all'anno nei prossimi anni. Tuttavia, la velocità e la portata di questi investimenti rimangono incerte e dipenderanno da una serie di fattori, tra cui i vincoli di risorse e i bisogni energetici.

In secondo luogo, anche la transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio sta stimolando investimenti massicci. Secondo il BlackRock Investment Institute, gli investimenti nei sistemi energetici potrebbero raggiungere i 3,5 trilioni di dollari all'anno in questo decennio. Questa transizione è influenzata anche dalla frammentazione geopolitica, con i Paesi che danno priorità alla sicurezza nazionale rispetto all'efficienza economica.

Infine, anche la riorganizzazione delle catene di approvvigionamento globali richiede investimenti significativi, in quanto i Paesi cercano di rafforzare la loro sicurezza economica e di ridurre la loro dipendenza da alcune regioni.

Per valutare le prospettive a breve termine, gli strateghi di BlackRock hanno sviluppato cinque scenari distinti:

  • Tassi alti, atterraggio brusco: la rigidità dell'inflazione esclude qualsiasi taglio dei tassi e la forte domanda potrebbe innescare ulteriori aumenti. La crescita rallenta bruscamente. Le valutazioni dell'AI subiscono un duro colpo.
  • AI concentrata: la crescita guidata dall'AI non è sufficiente a compensare altri fattori strutturali. La pressione e i tassi chiave rimarranno alti più a lungo.
  • Crescita moderata, inflazione persistente: La crescita rallenta fino a raggiungere un tasso tendenziale inferiore, l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo e i tassi d'interesse restano elevati.
  • Importanti aumenti di produttività (AI e boom degli investimenti): La crescita indotta dall'AI è diffusa e aumenta la produzione potenziale. L'inflazione è moderata e i tassi di interesse di riferimento vengono tagliati bruscamente.
  • Atterraggio duro: gli aumenti dei tassi di interesse hanno avuto la meglio sulla crescita diffusa stimolata dall'AI. L'inflazione scende al di sotto dell'obiettivo. Le banche centrali tagliano bruscamente i tassi di interesse.
Fonte : BlackRock

Gli strateghi del leader nella gestione passiva mantengono una posizione di sovrappeso nelle azioni statunitensi, con un'attenzione particolare all'AI, su un orizzonte temporale di sei-dodici mesi. Hanno anche una forte convinzione nelle azioni giapponesi, sostenute da solidi fondamenta economiche e dalle riforme in corso per migliorare la redditività aziendale. Apprezzano anche il reddito obbligazionario e creditizio a breve termine e vedono i mercati privati come un modo per attirare i primi vincitori e le infrastrutture necessarie per il boom di investimenti successivo.

L'inizio del 2024 ha visto grandi trasformazioni economiche, con massicci investimenti nell'AI, nella transizione a basse emissioni di carbonio e nella riorganizzazione della catena di approvvigionamento. Sebbene il contesto macroeconomico rimanga incerto, questi investimenti offrono opportunità significative agli investitori. Concentrandosi sulle basi delle aziende e preparandosi a modificare le proprie posizioni in base all'evoluzione degli scenari, gli strateghi di BlackRock ritengono che gli investitori possano navigare con successo in questo periodo di trasformazione economica.

Per saperne di più, leggi l'analisi completa di BlackRock.