Il calo dei mercati e il rinnovato interesse degli investitori per i mercati monetari in seguito all'aumento dei tassi d'interesse — i fondi monetari statunitensi hanno raggiunto livelli record di afflussi, per un totale di 5,7 trilioni di dollari — sono alla base di questa flessione.

Nell'arco di dodici mesi, tuttavia, le attività gestite da BlackRock sono aumentate di 1,1 trilioni di dollari, passando da 8 a 9,1 trilioni — quattro volte più di Amundi — con un incremento del 14%. Per quanto riguarda l'utile consolidato, se questo trimestre supera il consenso degli analisti, è soprattutto grazie a un carico fiscale inferiore al previsto.

Il fatturato e l'utile operativo di BlackRock ristagnano da cinque anni, rispettivamente a 4 e 1,5 miliardi di dollari a trimestre. Il gruppo ha esaurito il suo modello di crescita? Sappiamo che sta cercando nuovi sbocchi nel private equity, nel private debt e nella tecnologia.

In effetti, Larry Fink ha detto chiaramente di essere a caccia di un vero e proprio "elefante" come prossima acquisizione strategica. Riuscirà a ripetere l'impresa di acquisire iShares all'apice della crisi dei subprime?

All'inizio di quest'anno, BlackRock ha cercato di acquisire Crédit Suisse — allora in piena crisi — ma il regolatore svizzero non glielo ha permesso. In ogni caso, c'è da scommettere che Fink sarà perfettamente in grado di approfittare del prossimo grande scossone sui mercati finanziari.

Nel frattempo, e in mancanza di ciò, i rendimenti per gli azionisti sono in aumento. Tuttavia, non vi è stata una vera e propria accelerazione nel riacquisto di azioni, in quanto negli ultimi dieci anni BlackRock è stata valutata in media x17 dei suoi utili.