L'investitore di Pirelli, Brembo, è preoccupato per le tensioni tra gli azionisti italiani e cinesi del produttore di pneumatici e probabilmente si terrà alla larga da qualsiasi piano per costruire una maggioranza italiana nell'azienda, hanno dichiarato due fonti a Reuters.

La scorsa settimana, il Governo italiano è intervenuto in un accordo di governance degli azionisti di Pirelli, utilizzando la cosiddetta legislazione sul 'golden power', progettata per proteggere i beni nazionali chiave.

La mossa di Roma limiterà l'influenza del suo maggiore investitore, la cinese Sinochem, che detiene una quota del 37%.

Brembo, che detiene una partecipazione del 6% nel produttore di pneumatici di Formula Uno, ha un proprio accordo azionario con il collega investitore Camfin, il veicolo di investimento dell'Amministratore Delegato di Pirelli Marco Tronchetti Provera, che guida l'azienda dal 1992.

Il produttore di freni era stato visto dagli analisti come un tassello di un gruppo alternativo di azionisti italiani per l'azienda.

Ma le preoccupazioni per il potenziale impatto sulla sua attività in Cina potrebbero far sì che si tenga fuori dalla mischia.

"Brembo non ha alcun interesse a essere coinvolta in una lotta contro Sinochem", ha detto una fonte, che ha rifiutato di essere nominata in quanto la questione è riservata.

La Cina è il terzo mercato per Brembo, con sede a Bergamo, dopo gli Stati Uniti e la Germania. Le sue attività comprendono quattro siti di produzione e una joint venture con il partner locale Gold Phoenix per la produzione di pastiglie per freni.

Sebbene Camfin possieda solo il 14,1% dell'azienda, la sua presa si è rafforzata a seguito delle misure imposte dal Governo di Roma.

Un'altra fonte ha detto che la direzione di Brembo ha seguito con grande attenzione i recenti sviluppi di Pirelli e ha voluto avere una "posizione molto cauta al riguardo".

"Se la Cina dovesse in qualche modo ritorcersi, non sarebbe solo Brembo a soffrire, ma l'intera economia italiana", ha detto la fonte, riferendosi agli ampi interessi commerciali delle aziende italiane in Cina.

Carlo Alberto Carnevale Maffè, professore di strategia presso la Scuola di Management dell'Università Bocconi, ha affermato che le aziende italiane non possono più fare a meno della Cina, che è diventata uno dei maggiori mercati mondiali, anche nel settore automobilistico.

"Evitare di svegliare il drago e proteggere la propria IP: questa è la prima cosa da fare per le aziende italiane che operano in Cina", ha detto.

FRENARE

Gli analisti hanno ipotizzato un possibile piano a lungo termine per fondere Brembo e Pirelli, due dei maggiori fornitori italiani di componenti nell'industria automobilistica.

Pirelli ha una capitalizzazione di mercato di circa 4,5 miliardi di euro (4,9 miliardi di dollari), sostanzialmente in linea con i 4,8 miliardi di euro di Brembo.

Martedì scorso Brembo ha annunciato l'intenzione di spostare la sua sede legale nei Paesi Bassi per rafforzare il suo schema di azioni di fidelizzazione, in un'azione volta ad aumentare le opportunità di M&A.

La tempistica di questo annuncio e le attuali turbolenze di Pirelli hanno scatenato i timori del mercato che Brembo potesse essere coinvolta più profondamente nel produttore di pneumatici, facendo scendere le sue azioni del 6,5%.

Tuttavia, una terza fonte ha detto che la direzione di Brembo era preoccupata dalla strategia di Tronchetti Provetti di affrontare Sinochem a testa alta.

"Hanno molto da perdere in caso di ritorsione cinese", ha detto la fonte. "Dubito che acquisteranno altre azioni Pirelli, almeno non nel breve termine".

(1 dollaro = 0,9161 euro) (Servizio di Giulio Piovaccari; redazione di Keith Weir e Sharon Singleton)