Coinbase Global, la più grande borsa di criptovalute quotata in borsa, potrebbe subire un colpo al suo volume di trading e al suo margine, hanno detto gli analisti, se un numero maggiore di investitori si diletta con il bitcoin dalla sicurezza dei fondi di scambio a basso costo che ne seguono il prezzo spot.

Ciò avrà un impatto anche sulle commissioni di trading e sugli spread di Coinbase - la differenza tra il prezzo di domanda e di offerta, ha detto Kenneth Worthington, analista di J.P. Morgan.

Il broker ha avvertito che se gli ETF di bitcoin spot avranno successo, ciò spingerà i potenziali clienti di Coinbase nelle mani dei broker azionari.

Le commissioni più basse della media applicate dagli emittenti di ETF e la facilità di ottenere un'esposizione all'asset digitale attraverso le borse regolamentate potrebbero attirare nuovi investitori.

Da quando il nuovo strumento finanziario è arrivato nei mercati azionari statunitensi la scorsa settimana, le azioni di Coinbase sono scese di quasi il 13%, rispetto ad un calo del 7,5% del bitcoin, che è comunque salito di quasi il 60% dalla fine di settembre in previsione degli ETF.

CFRA Research ha declassato Coinbase a "sell" (vendere) da "hold" (tenere), affermando che la borsa potrebbe essere costretta a tagliare le sue commissioni di trading per rimanere competitiva con gli ETF a basso costo.

La facilità di accesso agli ETF di bitcoin spot tramite broker azionari come Robinhood, che applicano commissioni molto basse, potrebbe anche mettere sotto pressione i margini di Coinbase.

"Questo probabilmente abbasserà l'asticella per le borse di criptovalute pure-play, che guadagnano troppo, come Coinbase", ha detto Dan Dolev, analista di Mizuho.

Un portavoce di Coinbase ha dichiarato che l'azienda non ha attualmente in programma di ridurre le commissioni sulle transazioni e si aspetta di beneficiare di una più ampia adozione della criptovaluta più grande del mondo.

Gli investitori hanno versato 1,9 miliardi di dollari in nove nuovi ETF nei primi tre giorni di negoziazione, ma resta da vedere se il livello di interesse sarà sostenuto.

Il lancio degli ETF avviene mentre Coinbase è alle prese con un volume di trading inferiore, che è sceso a 11 miliardi di dollari nel terzo trimestre rispetto ai 26 miliardi di dollari dell'anno precedente, a causa del sentimento negativo causato dall'inverno delle criptovalute iniziato alla fine del 2021.

Il lato positivo, tuttavia, per Coinbase è rappresentato dagli appassionati di criptovalute che vedono il bitcoin come una valuta e trovano più valore nel possedere l'asset digitale direttamente attraverso la borsa, hanno detto gli analisti.

La stragrande maggioranza degli investitori che desiderano anche impegnarsi con gli asset cripto oltre al bitcoin rimarrà su Coinbase, ha detto Owen Lau, analista di Oppenheimer.

LA COMMISSIONE DI CUSTODIA POTREBBE NON ESSERE SUFFICIENTE

Il portavoce di Coinbase ha detto che si aspetta di trarre vantaggio dagli ETF spot monetizzando le commissioni di custodia addebitate per la detenzione dei bitcoin sottostanti acquistati dalle borse cripto.

La società è stata nominata custode in otto degli 11 ETF quotati, ma non ha fornito dettagli sulla sua commissione di custodia.

J.P.Morgan ha stimato che potrebbe guadagnare da 10 a 15 punti base in commissioni di custodia.

Ma l'aumento della commissione di custodia, ha detto Michael Elliott, analista di CFRA Research, non sarà sufficiente a compensare la potenziale perdita di investitori negli ETF.

"L'attività di custodia in senso lato è estremamente competitiva e di conseguenza le commissioni di custodia sono solitamente molto basse". (Servizio di Medha Singh a Bengaluru; Redazione di Arun Koyyur)