Farfetch deve affrontare la decisione dell'antitrust dell'Unione Europea sull'affare YNAP, in mezzo a problemi crescenti
19 ottobre 2023 alle 08:00
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I regolatori antitrust dell'Unione Europea dovranno decidere entro venerdì se il rivenditore di lusso online Farfetch può procedere con l'acquisto di una partecipazione nella rivale YNAP da Richemont, proprietario di Cartier, un affare complicato dai crescenti problemi di Farfetch.
L'azienda quotata in borsa negli Stati Uniti è stata pioniera di un modello commerciale innovativo che ha convinto molti marchi di lusso ad abbracciare la vendita online.
Ma non è ancora riuscita a raggiungere il pareggio a causa degli elevati costi tecnologici e di marketing, e sta soffrendo perché i rivenditori statunitensi tagliano gli ordini e una parte maggiore del suo inventario proviene dai marchi piuttosto che dai loro clienti all'ingrosso - il che significa che Farfetch ha meno margine di manovra per attirare gli acquirenti con le promozioni.
Le sue azioni hanno perso più del 90% del loro valore negli ultimi due anni, con una capitalizzazione di mercato che è crollata da 26 miliardi di dollari a poco più di 1 miliardo di dollari.
In agosto, sono crollate del 40% in un solo giorno, a seguito di una previsione di vendite annuali fosche a causa di una domanda più debole del previsto nei mercati chiave degli Stati Uniti e della Cina.
L'accordo di Richemont per la vendita di una partecipazione del 47,5% nella società in perdita YNAP in cambio di oltre 50 milioni di azioni Farfetch è stato presentato nell'agosto 2022 e ha portato il gruppo svizzero a registrare una svalutazione di 2,7 miliardi di euro (2,9 miliardi di dollari).
In base all'accordo, Farfetch può anche acquisire le azioni rimanenti di YNAP attraverso uno schema di opzioni put e call.
L'autorità di controllo della concorrenza dell'UE può approvare l'accordo con o senza rimedi o aprire un'indagine di quattro mesi se nutre serie preoccupazioni.
Gli analisti di Bernstein hanno detto che questa settimana i problemi di Farfetch hanno sollevato domande per Richemont, che nell'ambito dell'accordo trasferirà la sua attività online alla tecnologia gestita da Farfetch e fornirà una linea di credito da 450 milioni di dollari, diventando così ancora più legata al rivenditore online. "Ci sono molte parti in movimento nell'accordo e Farfetch potrebbe ancora sopravvivere se restringesse il suo focus, ma rimarrà un freno al prezzo delle azioni di Richemont fino a quando non allevieranno le preoccupazioni degli investitori su quanto sono disposti ad andare avanti per aiutare il loro nuovo partner", ha detto Bernstein.
I problemi di Farfetch "potrebbero avere effetti a catena in un settore già in sofferenza", ha detto, dato che più di 500 boutique italiane dipendono dalla piattaforma e i grandi magazzini Harrods e Bergdorf Goodman si affidano alla sua tecnologia.
La Compagnie Financière Richemont SA è leader mondiale nei prodotti di lusso. Le vendite nette sono così suddivise per famiglia di prodotti: - articoli di gioielleria (42,2%): i marchi Cartier (numero 1 mondiale della gioielleria), Van Cleef & Arpels e Giampiero Bodino; - orologi di lusso (31,1%): Piaget, A. Lange & Söhne, Jaeger-LeCoultre, Vacheron Constantin, Officine Panerai, IWC Schaffhausen, Baume & Mercier e Roger Dubuis; - altro (26,7%): principalmente penne, articoli di pelletteria e abbigliamento con i seguenti marchi: Montblanc, Chloé, Old England, Purdey e Alfred Dunhill. Le vendite nette sono suddivise per attività tra distribuzione al dettaglio (57,6%), distribuzione all'ingrosso (23,7%) e distribuzione online (18,7%). Le vendite nette sono distribuite geograficamente come segue: Svizzera (2,4%), Regno Unito (5,3%), Europa (15,6%), Cina (28,9%), Giappone (6,3%), Asia (11,9%), Stati Uniti (19,9%), Americhe (2,3%), Medio Oriente e Africa (7,4%).