Avendo trascorso la maggior parte della sua carriera nell'elitario dipartimento di affari monetari della BOJ, Shinichi Uchida, 59 anni, è stato determinante nella stesura del programma di acquisto di asset "bazooka" di Kuroda nel 2013 e della politica di interessi negativi nel 2016.

Mentre queste politiche creano un'immagine di lui come sostenitore di un pesante stimolo monetario, Uchida ha anche guidato la spinta della BOJ a rallentare il suo enorme acquisto di obbligazioni introducendo il controllo della curva dei rendimenti nel 2016 - una politica che limita i tassi di interesse a lungo termine a zero ma che ha anche sollevato la banca centrale dall'acquisto di obbligazioni ad un ritmo stabilito.

Quando il suo bilancio si è gonfiato e il dolore del settore finanziario per l'allentamento prolungato è diventato più evidente, Uchida è stato determinante nell'elaborazione di misure per rallentare gli acquisti di asset rischiosi da parte della BOJ e alleviare la pressione sulle banche per i tassi bassi.

La riconferma per un altro mandato quadriennale come direttore esecutivo della BOJ, annunciata questo mese, farà sì che Uchida, entrato nella banca nel 1986, sorvegli il disegno della politica monetaria ben oltre la fine del mandato di Kuroda nell'aprile del prossimo anno.

La competenza tecnica e la profonda esperienza di Uchida significano che lo smantellamento della YCC, quando avverrà, avverrà senza problemi, mentre la sua natura bi-partisan significa che sarà un aiuto, non un ostacolo, al rollback dello stimolo di Kuroda, dicono tre fonti familiari con la questione.

"Dato che ha creato questo quadro complesso, è probabilmente la persona migliore per il rollback", ha detto Mari Iwashita, capo economista di mercato di Daiwa Securities e osservatore veterano della BOJ.

"Questa è la sua forza, così come la sua capacità di cambiare rapidamente rotta sulla politica quando lo ritiene opportuno".

La BOJ ha sei direttori esecutivi che assistono il consiglio nel prendere decisioni su questioni chiave. I ruoli sono molto ricercati e vengono offerti solo ad una manciata di alti funzionari della BOJ.

La riconferma di Uchida è insolita - storicamente, tali posizioni durano solo un singolo mandato di quattro anni, dopo il quale i funzionari si ritirano dalla BOJ per lavori nel settore privato.

NÉ FALCO NÉ COLOMBA

Avendo trascorso la maggior parte della sua carriera al dipartimento degli affari monetari, Uchida si è fatto notare per la sua abilità nel disegnare quadri politici complessi e per la sua capacità di navigare nelle transizioni di leadership della BOJ.

Chi lo conosce dice che Uchida ha una mente acuta e ha lavorato bene sia sotto il dovish Kuroda che sotto il suo predecessore Masaaki Shirakawa, che era cauto nell'aumentare troppo gli stimoli.

"È un genio nel creare idee politiche sofisticate", ha detto una delle persone. "È difficile bollarlo come falco o colomba".

Ciò significa che Uchida è in una buona posizione per elaborare piani per prolungare la durata della YCC o per eliminarla gradualmente.

Per essere sicuri, la BOJ non ha fretta di ritirare gli stimoli mentre si concentra sul sostegno di una fragile ripresa economica, piuttosto che preoccuparsi della prospettiva di un'inflazione troppo alta.

Ma alcuni nella BOJ temono che il Giappone diventi sempre più isolato in uno spostamento globale delle banche centrali verso una politica monetaria più rigida.

Mentre l'inflazione comparabilmente contenuta del Giappone permette alla BOJ di tenere i tassi bassi più a lungo delle sue controparti, c'è quasi un consenso all'interno della banca che la sua prossima mossa sarà quella di ridurre - non aumentare - gli stimoli, dicono le fonti.

Districare la YCC, un complesso patchwork di misure per mantenere i tassi bassi e allo stesso tempo affrontare gli effetti collaterali di un allentamento prolungato senza sconvolgere i mercati, non è un compito facile.

La BOJ tradizionalmente passa anni a fare brainstorming di scenari sulla sua prossima mossa possibile, un processo in cui Uchida sarà probabilmente profondamente coinvolto, dicono le fonti.

"Se c'è anche una minima possibilità di un ritocco della politica a lungo termine, la BOJ deve essere pronta", ha detto una seconda fonte. "Uchida avrà certamente un ruolo chiave nel processo".