Nei tre anni successivi al suo lancio, Bluebell ha sfidato le politiche e i dirigenti di alcune delle più grandi aziende del mondo, tra cui GSK Plc, Glencore Plc, Vivendi SE e Danone SA, pur detenendo partecipazioni molto piccole.

Il premio più importante che Bluebell ha ottenuto finora è stato quello di Danone, dove ha contribuito a estromettere un amministratore delegato. Inoltre, ha ottenuto un'ampia copertura mediatica per aver assunto grandi aziende pur gestendo un patrimonio di soli 250 milioni di dollari.

Tuttavia, anche quando Bluebell non ha potuto rivendicare la vittoria, gli investimenti correlati hanno spesso incrementato i suoi profitti; il suo Bluebell Active Equity Fund ha reso il 21,3% dall'inizio e a novembre era in rialzo di circa il 2% per l'anno.

In confronto, l'hedge fund attivista medio è sceso del 14% nel 2022 a novembre, secondo i dati di Hedge Fund Research.

BlackRock ha rifiutato di cedere alle richieste di Bluebell di lasciare andare Fink, che si confronta regolarmente con i leader mondiali ed è diventato uno dei protagonisti del mondo degli investimenti sostenibili. BlackRock non ha nemmeno risposto alla richiesta di Bluebell di scuotere il suo consiglio di amministrazione e di rivedere la sua strategia ambientale, sociale e di corporate governance (ESG).

Un portavoce di BlackRock ha rifiutato di commentare mercoledì.

Anche se Bluebell non dovesse ottenere concessioni da BlackRock, ha almeno puntato su un'azienda che ha ottenuto buoni risultati in passato. Fino all'anno scorso, le azioni di BlackRock hanno avuto una performance in linea o superiore a quella dei suoi concorrenti. Le azioni sono salite di quasi il 5.000% dalla loro offerta pubblica iniziale nel 1999. L'indice S&P 500 ha guadagnato il 206% in quel periodo.

In una lettera del 10 novembre a BlackRock, pubblicata questa settimana, Bluebell ha criticato una serie di sforzi di BlackRock in materia di ESG, tra cui l'eccessiva politica nel modo in cui parla di investimenti sostenibili. Bluebell ha anche criticato le contraddizioni nel modo in cui BlackRock ha gestito la sua esposizione alle aziende del carbone termico.

"Non posso immaginare che abbiano successo" nell'ottenere concessioni da BlackRock, ha detto Bruno Schneller, amministratore delegato della società di investimento INVICO Asset Management, osservando che Bluebell possiede solo lo 0,01% di BlackRock e che non ci sono state richieste concertate di investitori per la sostituzione di Fink.

Il responsabile degli investimenti di Bluebell, Giuseppe Bivona, ha detto a Reuters in un'intervista che le questioni sollevate dalla sua azienda erano una "preoccupazione ampiamente condivisa", ma ha rifiutato di fornire i nomi degli azionisti di BlackRock che la pensano allo stesso modo.

A dire il vero, i piccoli fondi hanno occasionalmente avuto successo nel sollecitare grandi cambiamenti nelle aziende in cui possiedono solo una piccola partecipazione, soprattutto quando si appellano alle preoccupazioni ESG degli investitori.

L'anno scorso, il piccolo fondo Engine No 1 ha ottenuto un sostegno sufficiente da parte degli azionisti per sostituire tre direttori del consiglio di amministrazione di ExxonMobil Corp, dopo aver acquisito solo una partecipazione dello 0,02% nella società e aver sostenuto che la major petrolifera non si stava muovendo abbastanza rapidamente per abbandonare i combustibili fossili.

Ma Engine No. 1 aveva il sostegno di altri azionisti di Exxon, tra cui l'influente fondo pensionistico California State Teachers Retirement System, che si è trasformato in un'ondata di sconvolgimenti degli azionisti. Non c'è stata una dimostrazione simile di sostegno a Bluebell da parte di BlackRock.

Rendimenti storici degli hedge fund attivisti https://www.reuters.com/graphics/BLACKROCK-BLUEBELL/xmpjkozlkvr/chart.png

RIFIUTI DI CENERE DI SODIO

Bluebell è stato fondato da Bivona e Marco Taricco, entrambi ex banchieri di Goldman Sachs Group Inc, e fa parte di una nuova generazione di fondi hedge attivisti che spingono per cambiamenti nelle aziende senza avere miliardi di dollari di potenza di fuoco come i rivali Elliott Management, Trian Partners e Starboard Value.

Il fondo londinese ha ottenuto una vittoria di alto profilo in Danone, collaborando con successo con altri investitori per estromettere l'allora amministratore delegato del gigante alimentare francese, Emmanuel Faber, lo scorso anno.

Ma altre campagne non sono state altrettanto efficaci. Ad esempio, è fallito il tentativo di costringere l'amministratore delegato della società farmaceutica britannica GSK, Emma Walmsley, a ricandidarsi per il suo posto di lavoro. Bluebell ha anche dovuto accontentarsi di uno spinout del ramo consumatori di GSK, invece della vendita per la quale aveva spinto.

Una campagna di due anni per costringere il gruppo chimico belga Solvay a smettere di scaricare rifiuti di soda in mare vicino a un impianto in Italia, durante la quale Bluebell ha chiesto l'estromissione dell'amministratore delegato, non ha attirato un grande sostegno pubblico da parte degli altri azionisti.

Alla fine, Solvay ha dichiarato che avrebbe investito 15 milioni di dollari nel tentativo di ridurre gli scarichi, cosa che Bivona ha descritto come una vittoria. I sostenitori dell'ambiente e della salute pubblica hanno messo in dubbio che questa mossa possa risolvere il problema.