L'ex Faurecia ha cambiato dimensioni con l'acquisizione della tedesca Hella durante la pandemia. Il debito netto ereditato da questa operazione, quattro volte superiore alla capitalizzazione di mercato, obbliga a dare priorità con urgenza alla riduzione del debito.

Le cessioni di attività procedono quindi a ritmo sostenuto, con 1 miliardo di euro monetizzati quest'anno. Recentemente è stato annunciato un nuovo programma equivalente. Il primo elemento scelto sarà la partecipazione del 50% di Forvia nello specialista di climatizzazione BHTC.

Rimaniamo cauti con l'intestazione del comunicato stampa relativo ai risultati del terzo trimestre: riporta una forte crescita organica del 10,7%; tuttavia, un effetto di cambio sfavorevole annulla gran parte di questa performance.

Includendo l'effetto valutario, la crescita è di appena il 2,5%. Ciò avviene in un momento in cui la produzione di nuovi veicoli cresce del 3,7% a livello mondiale e la produzione di veicoli elettrici in Cina — un segmento industriale in cui Forvia è molto esposta —raggiunge un livello record.

Il portafoglio di attività di Forvia è ben diversificato dal punto di vista geografico. L'Europa, il Nord America e la Cina rappresentano ciascuno circa un terzo del fatturato e quasi la metà delle vendite proviene dalla produzione di veicoli elettrici o ibridi.

L'obiettivo è di raggiungere un fatturato di 30 miliardi di euro entro il 2025. Si noti che il suo attuale valore d'impresa è meno della metà di questa cifra, il che può sembrare poco, ma è comunque superiore alla media degli ultimi quindici anni.

Tra il 2008 e il 2013, Faurecia veniva scambiata a 0,2 volte il suo fatturato. È quindi possibile scendere molto al di sotto dei livelli attuali, a maggior ragione con questi livelli di indebitamento netto. L'aumento dei tassi di interesse minaccia già di consumare quasi la metà dell'utile operativo di Forvia.

In quanto investimento anticiclico per eccellenza, i fornitori di autoveicoli sono riservati a gestori di portafoglio esperti. Quando si cammina sul filo del rasoio, una flessione dell'attività — legata, ad esempio, a una recessione o a un problema in Cina — può certamente causare molti danni.