(Alliance News) - Hipgnosis Songs Fund Ltd è stato messo sotto ulteriore pressione lunedì, dopo che un azionista ha invitato gli investitori a votare contro la sua continuazione e una cessione pianificata.

Asset Value Investors, che gestisce AVI Global Trust PLC, quotata a Londra, ritiene che sia necessario un "reset" in Hipgnosis. Asset Value Investors gestisce una partecipazione del 5% in Hipgnosis.

Le azioni di HSF sono scese dell'11% a 65,55 pence ciascuna a Londra lunedì pomeriggio.

Lunedì scorso Hipgnosis ha ritirato un dividendo intermedio dichiarato in precedenza, danneggiando ulteriormente le azioni dell'investitore di diritti di proprietà intellettuale musicale in vista delle votazioni chiave sul suo futuro.

Hipgnosis ha detto che ora si aspetta di ricevere "pagamenti retroattivi significativamente più bassi" delle royalties dei cantautori per il periodo 2018-2022. A causa della decisione attesa dal Copyright Royalty Board degli Stati Uniti per quel periodo, Hipgnosis prevede di ridurre il suo accantonamento retroattivo a 9,9 milioni di dollari USA, rispetto ai 21,7 milioni di dollari USA che aveva accumulato alla fine di marzo.

Per garantire il rispetto di una clausola della sua linea di credito revolving, Hipgnosis ritirerà il pagamento del dividendo intermedio. Inoltre, discuterà la questione delle royalties con i suoi finanziatori.

La decisione arriva anche prima dell'assemblea generale annuale dell'azienda che si terrà tra 10 giorni e che vedrà gli azionisti votare su due mozioni chiave, una cessione pianificata e la continuazione dell'azienda.

A settembre, Hipgnosis ha dichiarato che sta vendendo 29 dei suoi cataloghi musicali per 440 milioni di dollari USA, per contribuire a finanziare un programma di riacquisto di azioni e ridurre il suo debito.

Sta vendendo i cataloghi a Hipgnosis Songs Capital, che è una partnership tra Hipgnosis Song Management Ltd, consulente per gli investimenti di HSF, e i fondi consigliati da Blackstone Inc, gestore di attività alternative con sede a New York.

Le proposte hanno lo scopo di rivalutare il prezzo delle azioni e di ridurre lo sconto sul valore patrimoniale netto operativo.

La vendita viene effettuata con uno sconto del 18% rispetto al valore equo delle attività al 31 marzo, sebbene HSF abbia dichiarato che si tratta di un premio del 51% rispetto alla valutazione implicita nella capitalizzazione media di mercato a 30 giorni dell'azienda fino al 13 settembre.

Il voto sulla cessione e sulla continuazione di HSF è previsto per il 26 ottobre. Se la continuazione viene approvata, HSF guadagna un po' di tempo. Gli azionisti potranno votare la continuazione in occasione di un'assemblea generale straordinaria nel gennaio 2026, un'altra assemblea generale nel 2028 e poi ogni tre assemblee generali successive.

Ma Asset Value Investors ha incoraggiato gli azionisti a votare contro la cessione e la continuazione la prossima settimana, giovedì.

"Nel corso delle ultime settimane, abbiamo parlato con la maggioranza del registro delle azioni. Nessuno di questi azionisti è favorevole alla vendita immediata del portafoglio, ma crediamo che molti voteranno contro la continuazione. Esortiamo gli azionisti indecisi a non lasciarsi influenzare da una narrazione fuorviante, secondo cui la mancata approvazione della risoluzione di continuazione comporterebbe una liquidazione della società o una vendita a fuoco degli asset", ha dichiarato Asset Value Investors.

"Votare contro la continuazione non deve essere percepito come una posizione negativa da assumere. Al contrario, rimaniamo entusiasti delle prospettive del patrimonio aziendale".

Ha proseguito: "L'azienda ha un futuro brillante. E potrebbe essere con l'attuale gestore a condizioni riviste, qualora un nuovo consiglio di amministrazione decidesse in tal senso dopo aver consultato gli azionisti. Tuttavia, crediamo fermamente che sia necessario un reset urgente".

HSF aveva detto che se la sua continuazione non fosse stata approvata, sarebbe stata "tenuta a presentare agli azionisti proposte per la ricostruzione, la riorganizzazione o la liquidazione della società, per ottenere la loro approvazione entro sei mesi".

Asset Value Investors ha affermato che ciò non deve essere interpretato come una vendita a fuoco delle attività di HSF.

"Notiamo che il periodo di sei mesi è una clausola standard per i fondi chiusi con voto di continuazione. Esiste per proteggere gli azionisti, non per creare una scadenza che in qualche modo comprometta i loro migliori interessi, e potrebbe essere facilmente esteso con il consenso degli azionisti", ha detto Asset Value Investors.

"HSF] ora tratta con uno sconto sul NAV superiore al 50%. È imperativo che ora ci si concentri sulla risoluzione di tutti gli ostacoli che impediscono alle azioni di essere scambiate più vicine al valore equo. Votare contro la continuazione fornirebbe al consiglio di amministrazione appena ricostituito una tela vuota per affrontare questo compito. Sappiamo che il gestore ha recentemente rafforzato il suo team con nuove assunzioni, tra cui un nuovo CFO e un consulente legale generale, che accogliamo con favore. Questo dovrebbe essere utile se il consiglio di amministrazione rinnovato deciderà di chiedere al Gestore di ripresentarsi per il suo ruolo in una sfilata di potenziali nuovi gestori".

Asset Value Investors ha dichiarato di essere alla ricerca di risposte da parte di HSF in merito al dividendo tirato. Ha notato che le azioni HSF sono già andate ex-dividendo, una data limite che significa che i nuovi investitori non si qualificheranno per l'ultimo pagamento.

Asset Value Investors ha dichiarato: "Stiamo cercando di ottenere chiarimenti urgenti dalla società su alcune questioni relative a questo annuncio. Ciò solleva ulteriori interrogativi sul modo in cui viene gestita la nostra azienda e ci aspettiamo che gli azionisti tengano conto di quest'ultimo sviluppo nell'esprimere il loro voto alle prossime assemblee".

Da Eric Cunha, redattore notizie di Alliance News

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